陈天桥创立的盛大集团以网络游戏业务起家，曾经占据业内第一把交椅，拥有盛大网络和盛大游戏(Nasdaq:GAME)两个上市公司。但近几年，盛大正逐渐萎缩。

2011年盛大网络从纳斯达克退市后，形成了以盛大游戏、盛大文学、盛大在线为主体的业务构架。去年，陈天桥又对其架构进行了调整，将盛大在线拆分成云计算、广告、支付三个分公司，与已有的文学、视频、游戏三个内容平台形成三横三纵的架构。这一架构离陈天桥最初的“迪斯尼梦”已相去甚远。

盛大游戏2012年营业收入为46.82亿元，同比下滑11.4%；净利润为11.13亿元，同比下滑12%。市场地位屈居第三。更重要的是，在网游行业排名靠前的企业中，腾讯、网易、畅游都建立了有效的支撑平台，能够不断向游戏业务导入大量新用户。而盛大游戏并未有效构建平台。

李玮栋对《财经》记者分析，网游经过十多年的发展，已到达瓶颈期，越来越多的用户转向移动终端。如果盛大还是依赖于现有网游业务，依靠庞大的基数规模，短时间内可以，未来肯定是有问题的。

陈天桥曾表达过反思，并将目光投向了原来不显山露水的盛大文学。不过，在知名IT评论人、雅虎中国前总经理谢文看来，陈天桥在重复游戏业务的错误。“盛大以代理游戏起家，这样的公司缺乏创新基因。他更多的是卖东西，你让他做东西，无法做到思维转换。”

谢文认为，大家都知道起点而不知盛大文学的原因就在于此，盛大需要的是一个综合平台，大家要先上综合平台再去用具体的服务，但陈天桥的逻辑是先有一个个的产品，于是才做了诸多收购。“他是产品思维，不是互联网思维。”

几经波折之后，陈天桥开始收缩。去年，盛大旗下边锋、浩方等非核心游戏资产被出售。坊间一度传闻，盛大文学也有可能被卖掉。多位受访的互联网人士对《财经》记者表示不看好盛大文学的IPO之路。它虽然具备了移动互联的概念，但更看重可持续增长与稳定回报的华尔街投资者不一定会买账。

一位接近盛大高管的资深互联网人士向《财经》记者透露，陈天桥近年曾经历严重的健康危机，心态和价值观都发生了变化，除了休息，就是在国内做了一些房地产的个人投资。“我感觉他已经没有狼性了，所以现在多数时间是半休养的状态。老实说，盛大再辉煌很难了。”

这位知情人士还称：“盛大文学目前的盈利模式没什么问题，无线业务确实也有很多机会。天桥有一些文学情结，他不会轻易出手，除非有特别合适的出价，别忘了他仍是个商人。至于上市，不确定的因素太多了。”