●联手贝恩资本,参股昔日合作伙伴、老牌电信巨头3Com16.5%,冲击思科全球市场
●或遭美国“国家安全”审查,中国企业海外扩张再遇莫名“威胁论”
从去年底以8.82亿美元售出华为3Com（H3C）49%股权，到日前3.63亿美元入股企业级网络设备提供商3Com16.5%的股份，华为的变身，只用了短短的11个月时间。
华为耍的这把“回马枪”意欲何为？华为方面解释称，其出售H3C的股份是为了更加聚焦于核心业务，进一步巩固华为在基于全IP网络的FMC（固定与移动融合）解决方案的领先地位。而参与并购则是华为的一次商业投资，“通过与3Com的战略合作关系，提升华为端到端解决方案竞争力，且从长远而言，我们相信可以获得投资的增值收益。”低调的华为反复强调，这只是一项商业投资，绝无它意。
但这样的解释似乎并未能消除疑虑，尤其在大洋彼岸，美国有关部门的敏感神经已被触动―――美国国会共和党政策委员会主席撒迪厄斯・麦考特要求采取行动来阻止这项交易，因为“这项交易会影响到美国的国家安全”。在海尔收购美泰和中海油收购尤尼科因为种种原因而折戟之后，华为收购3Com少数股权的行动，是否也会因为莫须有的“国家安全”问题而遭遇波折？
股份有望增持达21.5%
上月底，美国私募资本公司贝恩资本（BainCapital）联手华为，以22亿美元并购网络设备制造商3Com.3Com提交给SEC（美国海外投资委员会）的文件显示，在该交易中，华为将收购3Com16.5%的股份，而剩余83.5%归贝恩资本。
“我们相信通过新的业务重组后，3Com能够为客户提供更好的产品和服务。”华为CEO任正非强调称，这只是华为的一项“商业投资”。在给记者的回应中，华为也将“商业投资”标注为此次收购的关键词。
然而问题在于，未来3Com11人的董事会中，华为将占据3个席位，且根据公司未来业绩，可增持5%的股份，最多拥有3Com21.5%的股权，但不再增加席位。“董事会席位数量一般都是根据股权比例确定，按照华为股份计算最多只能获得两个席位，为什么拿到3个不清楚原因”。资深人士指出，鉴于贝恩资本是一家国际性私人股权投资基金，并不熟悉电信市场状况，因此华为虽只是小股东，却将会在3Com未来发展中获得相当的战略发言权。
华为这场海外并购战打得简单、迅速且隐秘。早在今年5月就有海外媒体爆出华为将收购3Com的消息，称已就并购一事“达成一致”，但双方很快予以否认。当时业内亦普遍认为，华为将专注于拓展运营商市场，不会对企业级市场投入过多的兵力。
“当时出售H3C股份就是为了集中产品线。”华为内部人士透露，其去年底与H3C达成协议，在18个月内不涉足IP数据通信市场，“但华为一直强调完整的产品线，出售H3C股份后事实上造成了部分产品线的缺失，所以和3Com的战略合作关系可提升华为端到端解决方案竞争力。”
有数据称，在目前国内企业网市场上，思科占据超过50%的份额，3Com约占30%左右，因此通过3Com切入对华为来说是个不错的选择。有分析人士认为，从华为的角度看，花3个多亿美元拿到3Com16.5%的股权相当划算，以后要卖掉也不会亏，而且还能利用3Com的渠道增强竞争力。“借此华为不仅可以完善和调整好自己的产品线结构，还可以得到3Com背后的全球渠道，3Com产品在国际市场上的接受度是华为所不及的。”而对于贝恩来说，与华为结成同盟参与收购，不会影响今后H3C产品的销售，在今后3Com的整合中可以保留甚至增加3Com的价值。
甚至有人士指出，另一种可能是，在去年华为卖掉H3C股份之时就已包含了日后通过3Com股份置换子公司股份的条款。“根据合同，3Com出价高达8.82亿美元，当时3Com年销售额仅为10亿美元左右，而且已连续6年亏损，所以3Com根本没有能力以此高价购买华为手中合资公司的股份。”该人士更推测，很可能贝恩也早就参与其中，“合同上的8个多亿3Com或许一分钱都没有出，3个多亿换成股份，剩下的从贝恩账上直接划给华为―――3Com根本没有实力拿出那么多钱来”。
亦有分析认为，华为参与收购的另一层深意在于不让3Com成为竞争对手的囊中之物。虽然在收购港湾之后已拥有绝大部分H3C所有的产品线，但如果3Com被竞争对手拿下，显然于华为相当不利。
华为绕不开思科情结？
猜测再喧嚣热闹，华为方面却始终低调。“我们只是小股东，这一商业投资也不会对华为的市场和产品线产生影响。”当问及华为是否会接受3Com的所有渠道商和客户并继续为他们服务时，华为方面回应称，3Com主要聚焦在全球企业网市场，华为则聚焦在运营商市场，因此不存在利用3Com渠道的问题。
而记者获悉，华为在中低端路由器和交换机产品方面将继续保持与3Com的OEM关系，高端路由器则将利用3Com现有渠道销售给企业网客户。华为方面表示，其并未考虑完全退出企业网市场，对华为来讲，H3C只涉及中低端路由器和以太网交换机，对于中低端路由器和以太网交换机以外的技术和产品，可根据自身战略来决定是否发展。
“在以前华为与3Com的合资公司时代，华为并没有能够获得足够的话语权，而如今实力增强，有增强在欧美市场实力的欲望，重新参与收购3Com正可以满足这一想法。另外，加大与思科竞争的砝码也是重要目的之一。”北京邮电大学教授阚凯力如是分析。
美国《商业周刊》这样解读华为参股3Com，“华为在进军美国市场的进程中并不一帆风顺。”《商业周刊》称，华为一直将重点放在亚洲和非洲、中东这样的发展中国家市场，并在设法进军西欧。“而中兴已在美国实施了一些重要行动，包括前几个月宣布的向SprintNextel公司提供设备的一份协议，去年还签署了一份和思科系统公司进行合作的协议。”
但华为方面否认了借3Com打通北美渠道的猜测，“3Com是独立运作的公司，华为没有考虑将3Com作为进入北美市场的平台。”至于PK思科，华为内部人士指出，思科的对手更多是IBM、微软等IT巨头，而非华为。
“美国的行业垄断非常严重，政治势力倾向于保护本土企业利益，华为很难进入北美地区的核心网络建设。思科一家独大，3Com大约只有数千万美金的收入，思科则是百亿美金级别。”华为内部人士同时指出，在北美市场之外，华为事实上和思科是直接竞争关系，华为的策略对思科构成了很大挑战。“2003年那场官司中就可以看出，华为已冲击到它一些最核心的部分了。”
