2、联想盈利有限。

联想 2012 年净利润 4.7 亿美元，利润率约 4.37%，黑莓 47 亿美元的收购价格相当于目前联想年盈利能力的 10倍。

同时，黑莓“流血”超出联想承受能力，如黑莓第二季度亏损 9.65亿美元，是联想2012年（四个财季）盈利的两倍。有分析师认为，即使巨额亏损很大程度上因库存减计，但黑莓用户流失严重，预计未来的6个季度还将烧掉超过20亿美元。

3、联想现金流紧张。

根据联想财报，截止 2013年6 月30日，联想净现金储备为 31亿美元，相比2012年底下降约 5亿美元。

实际上，联想亏损的手机业务和接连发生的国际收购都在大量耗费联想的现金流。在过去两年中，联想还收购了德国计算机制造商Medion、以及NEC的PC业务等。有消息称，之前中断的收购IBM X86服务器业务已再次恢复，预计涉及资金在25-45亿美元之间。

4、换股行不通

联想 2005年12.5 亿美元收购 IBM PC 业务，其中包含价值约6亿美元的联想股票。但47亿美元为中国企业迄今为止最大的跨国并购数额，联想如选择换股将为此增发约30亿美元的香港市场股票。

不过从近几年外国企业在加拿大进行的大宗并购来看，收购黑莓方或将承诺选择在加拿大股票交易所上市才会被政府批准，并涉及员工、保密等一系列附加政策。将使联想在资本市场面临极大的风险。

5、美国监管壁垒。

与传统的 PC硬件业务不同，黑莓涉及数以亿计的企业及政府机密电邮的安全网络，以及庞大的云储存业务。黑莓出售将会首先获得加拿大、美国等监管部门审批。

根据加拿大投资法，联邦政府拥有可否定外资收购加国企业的广泛权限，如果联邦政府认为并购交易不能给加国带来“净好处”，或者可能危及国家安全，就可予以否决。

更要命的是，美国政府几乎不会批准中国企业的相关收购。美国大量的政府雇员、安全部门、跨国企业目前仍在大量使用黑莓手机，甚至包括美国总统奥巴马。

在此之前，华为和中兴公司的电信设备因“安全”为由已被屡次被拒绝进入美国市场。奥巴马今年甚至在签署的一项预算拨款法案中规定，联邦机构在采购中国企业生产的IT系统之前必须得到联邦调查局(FBI)或其他权威机构的批准。

一场抬价和炒作

无论是联想收购诺基亚、联想收购HTC、联想收购黑莓，每个“逆袭”传闻对于联想品牌来说都不是坏事。

以本次传闻来看，身为大股东的Fairfax所报出的47亿美元价格体现了大股东对黑莓出售的价格底线，但Fairfax目前真正的资金并未到位。对于黑莓来说，通过媒体透出中国公司收购传闻，一方面起到了抬价作用，另一方面也起到了对加拿大和美国政府的“游说”作用。对于“绯闻”双方来说，都是一个不错的“炒作”话题。