再来提提网络广告及移动互联网增值服务。腾讯的网络广告包括社交网络效果广告、门户网站及网络视频广告、搜索广告。2012年网络广告保持收入增长，主要受益于社交网络效果广告、门户网站及网络视频广告的市场份额的增长。2012年网络广告收入达到33.8亿人民币，相比去年同期增长70%，成为增长最快的业务。当然网络广告与2012年举办四年一届的奥运会盛会有很大关系，但由于视频广告行业目前仍属于快速增长期，而社交网络效果广告的反响也不错，故预计2013年网络广告仍旧保持增长势头。

移动互联网增值服务。移动互联网增值服务正在由以前的电信运营平台向APP STORE平台转化，在这一转化过程中存在此消彼长的关系。这就决定了移动互联网收入增值的不稳定性，并且是小幅的增幅。但是移动互联网的数据业务呈爆炸式的增长，决定未来来自移动互联网的收入仍将会保持快速增长。腾讯手机游戏、手机阅读呈增长趋势。而腾讯微信也正在迅速的普及，腾讯期望透过“手机QQ”及“微信”等应有将其在通信及社交领域的领先地位扩大至智能手机，并透过将其他服务整合至该等应用以丰富用户的体验。预计不久将来，微信的商业化将会为腾讯带来可观的现金流。

纵观2013年，腾讯总体收入将继续保持收入增长趋势。而收入增长的引擎将得益于对电子商务业务的持续投入以及针对海外网络游戏的扩张、以及微信商业化。

腾讯的收入流在不断扩大同时，其盈利能力却受到挑战。腾讯2012年净利率为29.1%,而上年同期净利润为35.9%.在腾讯的期间费用趋于稳定平缓增长情况下，腾讯的毛利率将成为衡量腾讯盈利能力重要的指标。腾讯毛利率2012年为58.5%,上年同期净利润为65.2%。在2012年，腾讯发掘出电商业务，电商全年收入达44.3亿人民币，但是毛利率只有5%。另外，2012年，腾讯的网络广告毛利率也出现大幅下幅，由2011年的60%下滑至2012年的48.7%.在网络广告中，视频广告业务成本占了较大比重，在腾讯大力发展广告业务同时，内容成本、带宽成本及广告佣金也随之上升。

在2013年，腾讯仍将大力发展电商业务，扩大对电商投资，腾讯2013年仍旧以抢占电商市场份额为主。在抢占市场份额同时是以牺牲短期的利润为代价，因此短期内腾讯的电商毛利仍旧处在低水平。而腾讯网络广告仍旧会分担居高不下的内容、带宽成本，其毛利率预计上升的空间亦不太大。腾讯亦在重点考虑加大网络游戏海外扩张，通过收购海外公司或收购海外游戏版权来实现收入增长，在公司收入增长同时，海外并购或收购版权亦会承担高昂的费用及成本。而这些费用及成本也会弱化腾讯的盈利能力。微信的商业化仍旧需要大量而持续的投入，而微信商业化模式尚未定型之前，腾讯仍将需要负担微信业务高昂的成本费用。而目前现有的其他业务、国内网络游戏、社区平台分成、移动互联网增值服务其毛利很难有增长的空间。

在2013年，我们能期待腾讯的收入继续保持增长的势头，但是预计腾讯的盈利能力将可能持续下降。