怎样进行全国性扩张，这是摆在华数面前的一道难题。3月13日晚间，华数传媒发布公告，拟使用不超过9500万自有资金受让贵州广电网络不超过3.5%的股权，在全国性扩张的道路上迈出了试探性的脚步。

自从去年10月借壳原*ST嘉瑞上市后，华数传媒近百倍的超高市盈率就一直颇受微词，因为在外界眼中，华数的主要营收来源和势力范围仍旧局限在杭州地区，倘若不能闯出杭州，摆脱“地方广电网络运营商”这样的角色，华数断然撑不起如此高的市值。

渗入地方广电

其实，这并非华数首次参股外省广电。在2011年，新疆广电网络曾进行过一次增资扩股，当时，华数就和湖南的电广传媒、上海的百视通一起参与了入股，取得了新疆广电7.5%的股权。

据华数内部人士透露，华数几年前就开始和外省的广电进行业务上的合作，“新疆虽然用户数量不大，但是广电网络基础很好，贵州虽然基础一般，但也是我们比较长期的合作伙伴了，大家希望之后合作能更紧密，所以就入了点股，进行一些资本层面的合作。”

三网融合专家、融合网主编吴纯勇告诉记者，“华数入股外省广电，属于广电系跨区域的整合，在国家层面还是受到鼓励的。”

在三网融合的过程中，广电系在和电信系的竞争中，一直处于下风，很大的一个阻碍因素便是广电网络极其分散，所有权归属盘根错节，无法拧成一股绳，这也是为何各地都在进行省网整合，希望尽快形成一省一张网，并最终能组建国网对抗三大电信运营商的原因。

但是，2003年，广电进行了由事业单位转为企业单位的改革，开始企业化运作，这也导致广电系的整合不是几个行政命令所能解决的，“在这种背景下，就需要采用资本手段。而要收购一个企业，总要有合适的价格，现在愿意出价而且能出得起价的，主要也就是这些上市的广电运营商了。”吴纯勇解释说。在他看来，像华数这样具备资金实力和运营能力的企业，进行一些跨区域的整合，对于日后国网的整合是有益处的。

不过，对于身为上市公司的华数来说，投资者最关心的还是这样的入股投资，回报率究竟如何。在和外省广电的合作中，华数主要是将自己的播控平台和内容资源置入当地的广电网络，这样的业务和当地的IPTV就形成了直接的竞争关系。

吴纯勇表示，“这确实是华数的风险所在，毕竟电信网络的硬件水准还是要远好于广电网络，不过相对来说，新疆、贵州这些地区，IPTV发展程度还不算高，在广电用户还没有大批流失的时候，华数正好可以和当地广电一起，尝试用好的内容和服务尽量留住用户。”

扩张难题待解

在全国的广电网络运营商中，华数一直被当做一个特例。而业界也大都认为，华数能够在杭州发展得风生水起，主要是得益于其早年间建成了一张足以和电信网络媲美的城域网。

2000年，华数成立时，合资方中包括了后来被并入联通的“小网通”，所以华数身上具备广电和电信的双重血统。公司成立后，华数便斥巨资建设高规格的城域网，这在信奉内容为王的广电系实属罕见，更何况，当时的广电网络只是单向传输电视节目，并不需要承载双向点播甚至是上网等增值服务，大多数的广电网络运营商根本没有意识到网络升级改造的必要性。

而这张城域网却成了华数日后发家的基础，正是借助这张网，华数才可以向杭州用户提供互动电视、宽带服务等诸多服务。但也正因为如此，华数一旦出了杭州，就不免进入“巧妇难为无米之炊”的窘境，因为外地广电的网络，大都硬件基础较差，很难像杭州的网络一样，很好地承载普通电视节目之外的各种增值业务。