中兴通讯:4G投资引领行业渐入景气期，公司有望借行业复苏重回上升轨道
中兴通讯 000063
研究机构：中信建投证券 分析师：戴春荣 撰写日期：2013-03-28
事件
公司公布2012年年报，营收842.19亿元，同比下降2.36％，净利润为亏损28.41亿元，同比下降237.90％，每股收益-0.83元。
盈利预测和评级
2012年全球电信市场投资趋紧，公司受国内投资进度偏慢及2011年海外低毛利订单的集中确认，出现大幅亏损。2013年随着海外低毛利订单逐渐确认完，以及4G建设启动，公司有望在4G主设备及借承载网、骨干网建设投资中获得较大新增利润。我们认为随着4G建设周期启动，行业逐渐进入景气期，公司有望借行业复苏机会，以及加强内部管理，实现业绩回升，逐季向上。我们略微调整盈利预测，预计2012-2014年公司EPS分别为0.59元、0.85元和1.11元。“增持”评级，6个月目标价15.0元。
