与刚才这个思路相联系的，我觉得可以归纳一下，所谓互联网金融研究的是什么呢？从货币经济学的角度来讲，它研究的是电子货币，从金融营业员的研究角度也可以梳理这么几个方面，研究的是互联网支付，互联网融资，互联网的金融风险管理和互联网金融信息管理，然后还附加一些其它的跟金融政策有关的、改善公司治理有关的相关功能。

二、新技术对金融体系功能的挑战

结合刚才提出所谓的研究框架，我们看一下在现实当中，这样一些互联网的经济对于金融体系的功能和挑战，具体落在哪些方面。互联网货币的定义，实际上是技术导致电子货币引起的后期演变。我们知道，巴塞尔97年就对电子货币进行了定义，但电子货币长期以来没有根本改变央行主导的货币发行体制，因为实际上央行本身也是电子货币的主要发行者，但是虚拟货币出现以后，开始使得对传统货币体系的冲击有了可能性，有了一丝萌芽。所以，我们感觉类似像比特币的出现，虽然在现实中出现很多问题，但也是虚拟货币的萌芽。基于互联网的程序系统作为虚拟货币的发起方，虽然比特币是货币的萌芽，但它的货币属性并不成熟，它的金融属性远远大于货币属性，所以它对信贷体系的冲击是有限的。比如我们在现实当中都会看到，欧元由于缺少了统一的欧元区国家财政的支撑，因此面临危机都会受到冲击，现实当中的货币如果脱离了政治权威的支撑就会很有难度。比特币到目前为止还只是个萌芽，还远远不能撼动传统的货币发行体系，这是媒体做相关性分析必须要认识到的。

就互联网投融资而言，这确实抵消了主流金融机构的优势，大家耳熟能详的无非就是P2P和众筹融资，但这段时间国内的P2P借贷出现了一些问题，但这并不是这个模式的问题，当然所谓的国内跟互联网投融资有关的模式还有很多，这里没有详细的梳理。

下一个是互联网支付，互联网支付的影响应该是非常深远的，我们知道支付本身就是金融体系的基础，也是它的基础设施，这次三中全会进一步提出了要大力发展金融基础设施，我认为金融基础设施的核心就是就是指支付清算体系，正是桥梁、道路是整个社会的血脉和动脉，支付清算又是金融体系的血脉、动脉。

再有一个是互联网的金融风险，从风险角度来看，互联网金融模式下的风险对冲需求在下降，对信用风险的控制是在加强的，但是也要看到互联网带给金融市场一些系统性风险，有人之初大数据时代信息将会对金融市场带来巨大威胁。当然就我们国家这种互联网金融模式的风险是截然不同的，我们是在制度环境不断完善的情况下，实际上所谓互联网金融一些新兴模式，某种程度上是拿着风险来换取便利、换取资金的可得性，这个我觉得是我们谈互联网金融要认清的。

再一个是互联网的金融信息管理，比如阿里小贷这些小贷企业，他们依托的是对于这些小微企业，利用基于网络的一些数据、信息，来判断它的信用轨迹，这和传统的小微企业信贷机构都不太一样，虽然自今年年初以来很多银行都进入了电商平台，但没有真正电商平台的数据支撑，所以也很难有所突破。

最后我们可以看到，互联网实际上改变了宏观政策很多方面，提供了一种利率走廊的模式，今年6月份出现的所谓钱荒，实际上完全可以设计相关的技术条件来缓解钱荒的冲击，包括我们跟支付司的有关同志沟通的时候，其实也有这种考虑，但在货币政策操作过程中没有用到也没有采用。所以，所谓互联网这种新兴的技术，实际上对从微观到宏观的不同领域都有非常深刻的冲击和影响，值得我们深刻的总结。

必须注意什么呢？互联网金融并不能颠覆传统金融，而是优化了现有金融体系的改进，与此同时也带来了比较大的金融风险。在此过程中，我们打破了传统金融美丽的神话，但我觉得也不能过于贬低传统金融，特别是现在有各种各样的社会资本都在追逐互联网金融的投资噱头，这时候需要冷静思考。

在互联网金融时代，需要首先考虑到我们国家的金融创新最终都可以体现为自上而下的政府主导型特征，因此金融和非金融主管部门，金融和金融部门、实体部门，加强沟通协调，显得非常重要。政府部门的工作切入点，我觉得更多的是重视基础设施建设，包括硬件、安全保障、技术标准、政策、金融生态环境、系统性风险防范等等，在现在各种各样披着互联网外衣产品良莠不齐的情况下，我觉得特别需要加强金融消费者保护。