导语：《华尔街时报》网络版今天发表文章称，在成功地从苹果公司及其它智能手机厂商手中攫取巨额利润后，坐拥400亿美元现金储备的三星也将遭遇苹果式的烦恼：如何处理大量闲置资金？

以下是文章全文：

截至3月底的财报显示，三星一季度净利润大幅增长42%，该公司的现金和现金等价物也随之增加到400亿美元。剔除债务后，该公司的现金储备也高达285亿美元，使之成为亚太区现金储备最多的公司之一。特别地，三星的现金增长速度之快让人大跌眼镜。仅去年一年，三星的净现金储备就增长了三倍。

保留巨额现金或遭股东质询

分析师预测，三星会将巨额现金用来补足自身的弱项，譬如软件和医疗设备。股东们则追求获得更多的股权收益——希望三星要么提高股息，要么回购股票。目前，市场还没有出现股东要求三星回馈现金的迹象，但投资者们无疑已开始注意到这一点。就在上月，苹果就迫于市场压力，通过提高股息和回购股票向投资者回馈了现金。

位于旧金山的TIAA-CREF公司股权研究部总监威利斯·蔡(Willis Tsai)称：“如果三星打算保留所有现金不动，我们会质询它。如果真是那样，这将是我造访三星时所问的第一个问题。”根据S&P Capital IQ的股东数据，TIAA-CREF持有三星价值4亿美元的股票。

三星此前向媒体表态，该公司对于现金的处理将首要满足“用于设施、研发中心以及市场营销等领域的可持续投资，这些投资将保持或增强三星的市场竞争力。”目前，三星拒绝透露未来是否有任何特别的派息、回购股票或收购计划。

智能手机大卖积累大量现金

三星现金储备的增长反映了该公司盈利能力的提升和盈利方式的变化。过去，三星主要靠通过大规模的投资，从芯片和元器件部门获利。现在，该公司从智能手机获取巨额利润。由于不需要大量投资，三星智能手机的盈利能力非常之高。

今年一季度，手机业务为三星贡献了74%的运营利润，电视和芯片等业务只占剩余的26%。三年前同期，手机只占三星运营利润的25%，半导体和LCD占了56%。

过去几年来，三星通过巨大的投资把竞争对手抛在了身后。当其它厂商因经济环境改变而紧缩投资时，三星并没有停止扩张步伐，在内存芯片和显示屏等领域取得长足的发展，并携此势取得了更多议价能力。

但近两年来，三星的投资额度步入了持平阶段，再也不像前几年那样遥遥领先对手。去年三星的运营支出为22.8万亿韩元，与2011年几乎持平，并且该公司称今年的开支预算也不会有多少变化。

Bernstein香港分部分析师马克·纽曼(Mark Newman)称：“以前三星的现金储备并不多，因为它们都被用于再投资了，现在情况发生了改变。现在三星的现金储备接近‘太多’的临界点。”Bernstein预计到2015年三星的现金储备将达到100万亿韩元。

S&P Capital IQ的数据显示，截至三星上一财年底，该公司的现金和流通证券规模在亚太地区仅次于中国移动公司。

现金使用比较保守

三星现金迅速增多的部分原因是该公司对现金的使用比较保守。2012年，三星向股东支付的每股年度股息为为8000韩元，相当于每股收益率仅为0.54%。并且，过去5年来三星的派息总额在逐年下降。2007年三星派息金额占净利润的比例为15.8%，到2012年这一数值已降至5%。