北京时间5月10日凌晨消息，摩根大通今天发布研究报告，将展讯通信(Nasdaq:SPRD)的股票评级维持在“中性”(Neutral)不变，目标价20美元。

以下是报告内容摘要：

2013财年第二季度前景光明；但仍维持“中性”评级，因2013财年下半年能见度较低

我们继续认为，展讯通信第二季度盈利较华尔街分析师平均预期的水平有20%到30%的上行潜力，主要由于中国和海外市场上低端智能手机需求表现强劲。但我们仍将展讯通信的股票评级维持在“中性”(Neutral)不变，原因是2013财年下半年能见度较低。主要的变动因素包括来自于联发科技和锐迪科微电子的竞争等。

-2013财年第一季度业绩和第二季度业绩展望符合预期：展讯通信第一季度营收为1.89亿美元，超出公司此前预期，但符合摩根大通分析师预期，主要由于零售价50美元的TD-SCDMA智能手机需求强劲增长。展讯通信管理层预计，2013财年第二季度营收将环比增长16.4%到20.6%，至2.2亿美元到2.28亿美元，利润率则将略有上升。

此外，展讯通信管理层还将2013年智能手机出货量预期从8亿部到1亿部上调至1.2亿部，原因是下半年低端智能手机价格将会下降至30美元(离岸价)。我们预计，2013年智能手机出货量为1.21亿部。

-需要关注的主要变动因素：1)联发科技新的双核TDSCDMA芯片组MT6572已于5月按时发布，但其软件栈仍不稳定，意味着联发科技需要发布软件补丁来进行修复。对于架构发生了变化的新平台来说，这种情况时有发生，可能需要几周到几个月的时间进行修复。因此，我们需要等到2013年第三季度才能对MT6572可能会对TD-SCDMA芯片组市场份额带来的改变进行权衡考量。锐迪科微电子很可能会从上半年开始出售双核芯片组，从2014年底开始出售四核产品。锐迪科微电子的目标是，2013年在低端智能手机市场上占据10%的份额。

-维持“中性”评级和业绩预期不变：我们继续预计，尽管全球大规模智能手机市场继续增长，但下半年智能手机出货量与上半年相比仅将增长个位数。对于展讯通信新的双核TD-SCDMA芯片组SC8825，我们预计其月度出货量将从目前的数十万增长至第三季度的200万到300万。基于9倍的预期市盈率计算，我们将展讯通信的目标价定为20美元；自2009年以来，展讯通信市盈率的历史平均值为8倍。