盛大总裁邱文友
这两年来，中国概念股频遭做空，在此大背景下如何“重寻中国价值”？12月15日，盛大总裁邱文友在出席“首届i美股中概高峰论坛”时就“盛大为什么私有化”进行了解密，称盛大私有化主要是出于战略方面的考量和企业转型的需要，退市后的盛大将主要致力于战略部署、资源整合、打通产业链、国际化四件大事。此外，他还就私有化等产业热点分享了自己的观点，腾讯科技特此整理出来以飨网友。
近两年的私有化市场
1、私有化不限于中国公司的私有化，其实在全球，尤其是碰到整个资本市场不太景气的时候，全球私有化都在发生中。
2、2011年，全球私有化数量达到105个，2012年这一数量又破了记录。2011年和2012年各有15次大的私有化交易。
3、2011年以来，在美国、中国香港上市公司中国企业中，已有超过30家企业进行了私有化。如果把上市地方定义的范围放大，私有化的数量会更多。
4、严格来讲，阿里巴巴B2B公司退市不属于私有化范畴。因为私有化是属于个人投资者或财务投资者通过杠杆方式，去收购在外流通的股份，阿里巴巴从严格意义上来讲是母公司购买子公司。
私有化有五大驱动因素
1、企业价值被长期低估。这包含两层因素：第一，因企业本身的问题，没有做好而导致价值被低估；第二，存在外在环境或结构性的问题，比如某些行业在某些资本市场上就是没有产生所谓的群聚效应，所以不管公司做得好或不好，其基本面很难反应到估值上来。第二个结构性的问题是属于私有化比较好的一个动机。
2、战略方面的考量和企业转型的需要。这需要分析下，企业的战略转型是需要一个逐渐演化的过程，还是需要从结构、业务等方面做一个彻头彻尾的非常大的改变。
3、监管环境。海外监管机构对中国企业确实存在一些偏见，在应对这个监管环境时，我们自己也要省思。一方面，如果对我们的监管和制约是善意的话，这种监管是希望在保护投资人的同时，又促进企业运作更加规范，我觉得这是好事，不应该作为企业希望下市的原因，如果是的话，这个企业可能本身就有问题。另一方面，如果外在监管环境和资本市场开始对中概股企业有一些恶意，比如它在一来监管时的目的就是先要找出你到底是骗子还是傻子，所谓骗子就是你有意识地做坏事，所谓傻子就是你没意识的做坏事，如果监管的前提条件是这样的话，我想这又构成了企业下市非常合理的驱动力。
4、大股东和管理层希望在下市过程中产生额外的经济利益。我们常常会看到管理层配合外面的私募基金或投资人，通过杠杆的方式让公司下市。打比方，原来管理层只有15%股份，但通过财务杠杆操作以及跟投资方的协议，将来这家公司在上市时，他摇身一变可能就拥有了25%的股份。这种方式目前在国外用得比较多，尤其是所谓的管理层杠杆收购，在国内比较少。在国内尤其是在海外上市的公司，相较国外公司有一个本质上的区别，就是国外公司大股东不太参与经营，管理层都是一批职业经理人，在国内公司，一般管理层就是最大的股东。
5、财务投资人和投行在背后做推手。尤其现在的国内，虽然整个资本市场环境不太好，但不可否认，投资热钱还是非常非常多，并且苦于找不到出路，在这种情况下，不管是国内还是国外的大私募，希望追求有大体量的项目，自然而然，私有化就变成很重要的业务机会。但在这方面要格外小心，实际上在很多方面，不管是项目之前、当中或之后，财务投资人是不是可以跟原来的管理层或原来的大股东真正达成目标一致，这其实是需要去探索的。
企业私有化的目的
