在中国移动、中国电信即将回归Ａ股市场以及关于电信重组的猜测炒得沸沸腾腾之际，包括中联通三家运营商的副总级别人物却进行了相互调换。业界猜测很可能是为国内电信业新发展作出安排，并预测将很快将发出3G牌照。内地电讯业泰斗石萃鸣最近接受访问时表示，政府可能会先发出三个3G牌照，便并非每个运营商都能雨露均沾。一切似乎意味着国内电信运营业即将步入新时代，但有关运营商重组的决策过程复杂且久远，预料重组可能延至2009年。
一、高层互调非直接显示行业重组
此前，中移动宣布，张晨霜基于工作调动原因辞去公司执行董事兼副总经理职务，将前往中国电信股份有限公司工作。中国电信称，该公司黄文林已提出辞任执行副总裁的辞呈，由今日起生效，同时拟辞任该公司执行董事的职务，将前往中国移动通信集团公司工作。随后，中国联通宣布，李建国已辞任公司执行董事职务，将出任中国网通集团职务。目前，尚没有中国网通现任高层他调的消息，只有原中国网通副董事长田溯宁辞任电盈非执行董事兼副主席职务，由现任网通CEO左迅生接任。
对于四大运营商最近出现连串人事变动，令市场再次揣测内地电讯业的重组及3G发牌即将发生，对于市场的揣测，中国电信发言人表示，目前没有接获内地电讯业重组或3G发牌的消息。联通发言人也表示，就重组及发牌未有进一步消息作公布。接替范星槎出电盈非执行董事的网通首席财务官李福申此间表示，公司有望在今年内完成Ａ股上市，目前只等待有关红筹回归内地上市的细则出台。预计内地当局将发出3张不同制式的3G牌照，并重申管理层在过去大半年的立场，网通有信心能取得1张3G牌照。
针对近日国内四大运营商高层调整，高盛证券发表研究报告指出，因为近期中资电讯股董事互调，并非市场所认为国资委有意改善固网商的移动电话专才，或者为中联通及中网通合并铺路，因为所涉及调任的管理层并不参与日常业务营运，有关变动只是涉及正常的党务及纪律人员的调配。资料显示，在中国联通工作期间，李建国是党组成员、纪检组组长；张晨霜此前则负责中国移动集团的纪律检查和工会工作，分管党群工作部、协助总裁分管综合部和监察室；而黄文林据称在中国电信时也非分管业务。
不过，高盛强调，不排除此次调配有助于国资委了解各基础运营商管理层的能力，有利于日后的行业重组或3G发牌，但预期现阶段仍没有落实及执行。该行认为，中网通在行业重组或3G发牌中最可受惠，该行给予中移动）及网通“买入”评级，目标价分别为84元及23.3元，而联通及中电信评级均为“中性”，目标价分别为10元及4.5元。
瑞信集团研究报告的也指出，近期内地四大电讯营运商公布数名董事调任，相信主要是政府希望使市场竞争更理性化，同时也为3G发牌及潜在的电讯业重组铺路，但该行认为不会对有关公司的股价带来重大影响，因这已非首次发生类似事件。该行认为，目前行业重组及3G发牌的时间表仍未明确，建议投资者应持有中移动及网通等一篮子组合的股份。
瑞信相对看好中移动及网通，认为其中网通最可受惠于行业重组及3G发牌，该行予网通及中移动“优于大市”及“中性”评级，目标价分别为88.5元及26.5元，而中电信及联通的评级均为“中性”，目标价分别为5.1元及14.5元。
