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中兴通讯长期盈利能力受损 海外发展受阻
http://www.cww.net.cn   2013年1月10日 09:35    

通信世界网讯(CWW)1月10日,中兴通讯2012年前三季度巨额亏损之后,中兴通讯开始收缩战线,出售旗下资产。而为了扭亏连续出售多家子公司并非是真正的缓兵之计。在短期内账面情况虽然得到了改善,但是这样做却极大地损害了中兴通讯的长期盈利能力,得不偿失。自2012年10月美国发布针对中国通信企业中兴通讯的调查报告以来,这家企业无论是声誉,还是进入美国通信设备市场的步伐都受到了严重影响。中兴通讯在海外发展受阻,更应从自身找到原因所在。而对于投资者而言,最终关注的,依然是公司今后的发展状况,要真正走出困境,中兴通讯或者还有一段很长的路要走。

2012年10月8日,美国众议院情报委员会在华盛顿高调发布报告,认为“中兴华为在美国关键基础设施上所产生的设备条款将会破坏美国国家核心安全利益”,并建议“美国应当对中国通信设备公司在美国电信业的持续渗透现状保持怀疑的眼光”。据了解,该调查开始于2011年11月,至报告正式发布,中兴华为配合该委员会调查提供了大量信息。

然而,这一封杀行径引发了连锁反应,印度表示会采取调查行动,欧盟也指责两公司涉嫌产品倾销,或将展开调查,中国电信设备商在海外的发展际遇扑朔迷离。但是,中兴正加大向海外扩张,将在美国市场再注资3000万美元。

实际上,中兴通讯正面临着“内忧外患”。2012年中兴通讯前三季度,受低毛利等不利因素影响,亏损17亿元。据公告,产品方面,集团运营商网络收入同比下降5.21%,主要是由于有线交换接入产品、CDMA系统设备销售下降所致;终端产品收入同比增长15.36%,主要是由于3G手机销售快速增长及GSM手机、数据卡销售下降综合影响所致;电信软件系统、服务及其他类产品收入同比增长23.29%,主要是由于视讯及网络终端产品销售增长所致。

中兴2012年上半年财报显示,财务费用为8.31亿元,同比增长88.9%。应收账款达265.87亿元,同时纵观近两年,在中兴通讯的应收账款中,海外应收账款占比高于国内,这一比例超过海外营业收入占总营业收入的比例。同时,中兴通讯2011年便对三家海外运营商100%计提坏账准备,2011年全年海外的坏账计提准备约为5.9亿元。

投资机构预计中兴通讯2012第四季度单季将会约有接近4亿元的盈利(其中长飞投资约贡献6亿元投资收益),这比三季度近20亿元的亏损是个不小的好转,也正式确认了通信行业最坏的时点已经过去。据投资机构预计,中兴通讯全年的净利润水平为-11亿元左右,其中归属母公司净利润为-14亿元左右。中兴通讯预计在2012年Q4以及2013年的Q1将有一轮5000人裁员高峰。

从长期来看,2013年、2014年,中兴通讯将会逐渐增强其股东的信心,加之2012年市值跌至300亿左右的相对较低基数,LTE进展以及上述提及的中兴通讯毛利反转趋势的确认将对中兴通讯带来重大利好。据投资机构预计2012年、2013年中兴通讯的营收增长率为1.5%、14.7%,净利润增长率为-167.8%、321.8%。

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来源:通信世界网   作 者:葛逊编 辑:葛逊    联系电话:15910953501
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