三月份港股慧聪网（08292）继续上升，破22元创历史新高，距离2010年中下旬的0.7 元，涨幅刚好为30倍。私下颇为遗憾，这家企业，我自认为比较了解，一直贴上“好公司”、“潜力型”的标签，前三年被多次推荐，但本人犹疑于多个候选股，慧聪在1HK$以下的成交相当清淡，买卖差价10%以上，挂买盘但一直没有实际买到过慧聪，没人抛！本着做熟原则，购买了化工材料股，比如三江化工，中怡精细。

把跟踪慧聪网的经历简要从现象描述，尽量不做主观描述。如图所示，关键节点了解，也推断了大势，没有把握住操作，权当教训学习。

1998年第一份工作，苏南某化工企业做新产品，化学品品种繁杂，行情波动大，最为适合贸易，按照今天的目光来看，市场空间、特点、供需节点提供了很好的电商土壤，也就是届时生意宝、勤加缘、阿里巴巴、慧聪发家时，化工品撮合是主要盈利来源，即使到了今天，市场上活跃的信息服务提供商中，有2万多家化工品贸易企业都根植于化工。苏锡常遍布小化工，产品利润好，厂家被要求快速应对客户需求，不计较采购价格，这样供应高度依赖合适的媒介。记得三家单位一直来送信息快递：勤加缘杂志设计花哨，设备广告也放在上面；慧聪每季度来派发或者邮寄的都是一些毕业生，材料往门口一扔就走；最好的反而是江苏省化工信息的《化工市场七日讯》，每周一版，类似小字典找供应商，我们都用这个买东西。可惜后来因为小化工厂家被整合掉了，用户放弃了纸质媒体，这个杂志就不常见了，但网站还是一直更新。阿里巴巴专攻网络和外贸，生意宝靠网站平台信息来招徕企业广告，我将它忽略。2003年前参加行业展览，慧聪一直有参加，通常租个最偏僻的柜台，两个大学生派发很厚很重的一套资料。当时慧聪给我印象是很节省运行成本，频繁低调吸引客户，员工走马灯一样换，多行业参与（360的来由），估计不会大亏钱也不会暴利，和阿里巴巴的做事方式大为不同，所以2003年慧聪网香港上创业板募集了点钱，市场并未给予正面回应。

看慧聪网主页，产品系列多，让人看的很累。可以说慧聪网是阿里的翻版，但用户真不多，价值不大，我几乎不看。从上市后看公告亏损开始扩大，股价也跌破1HK$，成交稀少。

2006年一位亲戚在北京考知识产权局，我帮着现场参考，发现笔试通过的考生中来自慧聪的最少，只有3位，和其中一位聊了下，他说在慧聪工作属于过渡，虽然收入低前景不明，但刚毕业先落户再说，有机会再走。

2007年亏损更大，股价一天跌40%也有，跌到4毛以下，头上顶了好几个帽子，“创业板，亏损，小盘”，任何投资者看了都会怕，谁也不敢玩。留意到主席郭凡生也不大出来给大学生演讲了，之前他和京东方俞敏洪的传奇经历、励志故事都常见诸于媒体。

情况在悄悄变化，2009年实际上就有改善。再次听到慧聪网是2010年北京钓鱼台国宾馆涂料行业十佳评选，用这个来宣传品牌，看来慧聪开始玩高大洋气了。2011年4月慧聪网在上海举办原料十佳评选，虹桥喜来顿举办，行业专业人士免费，我全程参加。规模起点很高，溶剂、树脂、助剂、钛白粉、乳液、膨润土、铝银浆，还分国内外品牌，各路群众都争着竞选，当然是要资助的。参会后心情大好，我在港股通上写了篇文章，重点讲了慧聪网。

同年末慧聪北京开始搬入新办公大楼，我还开玩笑说郭老板一直很小气，现在突然手头阔绰了，应该是挣到钱了，或者预计要挣大钱了。从公告看慧聪网业绩的亏损减少到百万级了，华南家电城也开始筹建，定位是其部分将代替广交会。

2012年3月拜访他们在上海中山北路的办公室，印象是人多，大家很忙，听员工说目标定得很高，不过大家斗志很好。中报宣布盈利，涂料推广会期间，居然听说华夏邓白氏属于慧聪，我大吃一惊，因为我们集团全在中国采用邓白氏的第三方信用评级，光我这边新客户每年就会增20多个，每个要给邓白氏1200元作为信用调查和定级费。

2013年初慧聪网更是好消息层出不穷，转板申请、分拆传闻、区域总经理配宝马5系、上海目标调高、业绩大增，不过市盈率一直高，再后来股价过6元、10元。

2014年1月更是翻倍，一季度股价创历史新高，不过和我一毛钱关系都没有，因为我没有买！

慧聪提了战略，“专注B2B内贸、行业垂直细分、交易+媒体服务”，其实我这边看到的亮点主要是涂料原料行业的垂直细分，这块不会被电商网商吞并，因为原料助剂选择决策权在技术专家手中。靠网址链接、发广告、电话推销等毫无效果，技术群体需要一个交流平台，慧聪敬业的客服人员可以对接客户群体，满足客户的各种需求。自2004年开始到现在，可以观察到一些好的现象，骨干员工很少流动，涂料总经理郭喜鸿十年前就负责这块业务了。

未来，竞争肯定难免，慧聪目前的股价已经迫使其要更好的增长来吻合，否则剧烈调整在所难免。行业垂直细分很难大突破了，除非把这个成功经验推广到360行，那不用说，股价继续十倍，可惜能找到像涂料原料这样的细分行业，不容易啊。