不到最后一刻，阿里的上市计划就存在变数。有消息称，由于港交所要求上市公司“同股同权”，这意味着持股数量不多的马云及高管团队将失去对董事会的控制权。因此，阿里有可能放弃在港上市的计划，转战美股市场。来自北商商业研究院的分析显示，赴美上市可通过“双层股权结构”赋予少部分股东更多的投票权。

资料显示，目前马云及阿里高管团队仅持有约10%的阿里股份，其余股份分别由日本软银(SoftBank)、美国雅虎(Yahoo)、数家私募基金和主权财富基金及阿里其他员工持有。其中，软银持有31.9%股份，雅虎持有23%。

根据港交所的上市规则，上市公司股东应“同股同权”，即持有股票数量的多寡直接决定股东的话语权，如此一来，阿里高管团队将无法提名董事会的多数席位，丧失对董事会的控制权。有媒体援引阿里内部人士的话表示，公司内部还在就此事进行讨论，并表示阿里方面尽管希望在香港上市，但如果董事会结构无法令其满意，纽约仍是一条可行的选择。昨日，阿里方面并未对此事进行回应，而是依然表示上市计划仍无具体时间表。

与香港注重“同股同权”的公平性不同，美股市场允许“双层股权结构”设计，包括谷歌和FaceBook在内的一些美股上市公司都通过双层股权结构，让创始团队获得了更强的控制力。

曾负责过互联网公司上市的某企业CFO表示，对于阿里来说，在香港还是纽约上市，并不会对其市值和融资规模产生太大影响。而且，香港不存在时差等问题，从沟通方面来说更加方面。此外，阿里B2B公司曾在香港上市，对其规则更加了解。