美国媒体上周日刊文称，阿里巴巴集团不希望成为下一个Facebook，至少在IPO(首次公开招股)中如此。消息人士透露，作为全球最大的在线零售商，阿里巴巴集团相对于Facebook的IPO估值将更保守。

阿里巴巴集团表示，目前并无IPO时间表，但分析师预计，该公司将于今年或明年进行IPO。一名消息人士称，阿里巴巴集团将使用IPO的收益从雅虎手中回购股份。

阿里巴巴集团创立于1999年。与发展初期的Facebook类似，其估值近年来大幅上升。阿里巴巴集团今年营收预计将同比增长约59%，与Facebook的IPO之前类似。一些分析师认为，阿里巴巴集团的价值将高达1000亿美元，而Facebook在IPO中的市值为1040亿美元。

尽管许多投资者都希望购买阿里巴巴集团股份，但这样的高估值将使很大一部分投资者望而却步，而如果股价随后持续下跌，那么将带来更不利的影响。Facebook就遭遇了这样的问题，当前市值仅为IPO时市值的一半。今年到目前为止，美国股市交易量最大的中国概念股股价平均下跌6.8%，而同期标准普尔500指数增长了13%，创下新高。这样的形势也要求阿里巴巴集团的IPO估值不能太高。

不可替代的业务

根据彭博社的统计，8家投行和市场研究公司平均认为，阿里巴巴集团最合理的估值应为625亿美元。这一估值达到摩根士丹利估计的阿里巴巴集团去年净利润的84倍。彭博社的数据显示，Facebook IPO的市值为该公司此前一年净利润的107倍。

艾瑞分析师王婷婷表示：“如果投资者希望买入未来，那么阿里巴巴集团的增长潜力以及在中国电子商务市场的统治地位是不可取代的。投资者将发现，阿里巴巴集团非常具有吸引力。”

阿里巴巴集团发言人表示，该公司目前没有IPO时间表。阿里巴巴集团董事长马云去年表示，该公司有可能在5年内IPO。从5月份开始，陆兆禧将接替马云出任阿里巴巴集团CEO。目前尚不清楚，阿里巴巴集团的多少业务将会上市。

在线市场

阿里巴巴集团自身并不出售任何商品，而是运营着淘宝和天猫等平台，为零售商和消费者牵线搭桥。阿里巴巴集团的模式类似于亚马逊和eBay的结合。香港国信证券分析师埃里克·邱(Eric Qiu)估计，去年阿里巴巴集团平台上出售的商品总价值达到1800亿美元，达到亚马逊的3倍。

即使以625亿美元的市值来看，阿里巴巴集团的市盈率也将超过eBay。后者当前市值为704亿美元，为去年净利润的27倍。亚马逊市值为1170亿美元，为今年前瞻市盈率的86倍。亚马逊去年出现了亏损。

目前越来越多的消费者正通过移动设备下单。为了加强移动业务，阿里巴巴集团上月底宣布，将以5.86亿美元的价格收购新浪微博的18%股份。

推动增长

消息人士表示，尽管阿里巴巴集团已在中国市场处于领先地位，但该公司仍希望借IPO之机进一步提高渗透率，以推动更多的增长。根据麦肯锡今年3月的报告，从2003年至2011年，中国的在线零售市场规模每年都实现翻番，而从2011年至2015年将增长超过两倍，达到3950亿美元。根据中国互联网络信息中心的数据，截至2012年底，中国拥有5.64亿互联网用户，同比增长超过10%。

估值过高的IPO曾给阿里巴巴集团带来过麻烦。2007年，阿里巴巴集团的B2B业务阿里巴巴网站曾在香港上市，市值达到分析师预计的不包括股票薪酬在内随后一年净利润的54倍。阿里巴巴网站的股价一度上涨接近两倍，但随后跌至比IPO价格低72%。

在阿里巴巴网站上市期间，其营收增长超过两倍，但随着2008年香港恒生指数创下4年来新低，阿里巴巴网站的股价大幅下跌。在IPO的5年之后，阿里巴巴集团宣布以25亿美元的价格买入阿里巴巴网站少数股东的股份，这一价格为阿里巴巴网站前一年净利润的约19倍。