投资要点：
根据相对估值方法，建议公司询价区间在13.4－16.75元。
北纬通信主营业务为移动增值电信服务，其最终客户为国内主要电信运营商的移动终端用户。通过与移动运营商合作，借助移动运营商的网络通道，北纬通信通过短信、彩信、彩铃、WAP（手机上网）和IVR（语音杂志）等形式为用户提供信息和娱乐服务。
根据招股说明书，2006年公司收入97%以上来自移动增值业务收入。
移动168业务是北纬通信与中国移动合作开展的一项本地短信业务，也是北纬通信经营的比较成功的一项业务。
作为移动增值电信业务运营商，其不同于传统企业的经营模式主要有两点。其一是公司服务接入模式分为本地接入和全网接入两种；本地接入模式下，运营商在一省开展业务，全网接入模式下，运营商选择某一省作为接入点，面向全国经营；其二是向用户收取的收入是按照约定比例由运营商和增值电信服务提供商按一定比例分成。
募集资金项目分为两类：一是对现有2G和2.5G业务实施系统扩容、信息整合、渠道拓展和区域扩张，包括短信168公众点播项目和全网电信增值服务项目；二是面向3G开发的新项目，包括移动黄页位置服务项目和3G视频流媒体互动平台项目。但我们也同时注意到，北纬通信本次募集资金项目除了168扩容和一部分增值业务外，其余项目均属于新业务，而且其盈利模式还需进一步经过市场检验，需求存在较大不确定性，投资回报存在风险。
我们估算北纬通信2007－2009年销售收入有望实现20％左右的年复合增长率，净利润则保持10%左右的年均增长。预计2007－2009年公司EPS分别为0.67、0.73、0.82元。
公司风险来源于移动增值电信领域商业模式风险、收入确认风险以及行业内激烈的竞争风险。
估值与询价建议
盈利预测及说明
我们预测北纬通信2007－2009年净利润复合增长10%，对应总股本5040万股后的EPS分别为0.67、0.73、0.82元。
投资要件
一、公司概况
发展历史及现状
北京北纬通信科技股份有限公司（以下简称“北纬通信”）前身是1997年11月成立的北京北纬天星科技发展中心。2001年6月，北纬天星科技发展中心增资扩股为北京北纬通信科技有限公司；2001年12月，经北京市人民政府批准，有限责任公司整体变更设立了股份有限公司。本次发行前公司股本总额为3780万元。
二、移动增值业务市场概况
1、移动增值产业链
移动增值业务市场是一种产业链经济。移动增值产业链的主要环节包括移动电信运营商（平台运营商）、服务提供商、内容提供商和最终用户。
其商业模式简单的说就是，诸如北纬通信这样的增值电信服务提供商整合内容提供商的内容，经由电信运营商接入移动网络，为最终用户提供增值服务；并通过电信运营商向用户代收费，与运营商对收益进行分成。而最终用户则提出服务需求、支付费用、享受服务。
这种产业链运作模式在全球通信业界得到普遍推广，我国的电信运营商也逐步建立了各自的平台运营模式，比较典型的有中国移动的“移动梦网”平台和中国联通(行情论坛)的“联通在信”平台。
