盈利拐点或将现

2012 年，中兴通讯巨亏28.4亿元人民币，一度让看好的机构投资者伤痕累累。

据申银万国分析，中兴通讯出现亏损的外因是GPON、EPON技术之争摧毁宽带业务利润；内因则是超出自身能力的激进扩张积蓄恶果。

不过，由于信息消费升级，中兴通讯基本面有望逐步向好。在张彤宇看来，随着公司历史包袱被集中确认，人员优化后费用管控效果显现，以及“聚焦·提效·创新”等管理改善措施的持续推进，公司基本面向好趋势确立。2011年6月“中信信托-理财06”通过大宗交易接盘大股东减持股份的除权成本为21.56元，这份被视为中兴4000多名骨干员工的理财计划将于明年到期；本次股权激励名单并未完全覆盖参与理财计划的员工，使得公司自2013~2016年都具备了极强的释放业绩动力。

的确，自中兴通讯披露新的股权激励方案后，股价复牌当日涨停，并将股价拉升至15元上方一线。

但也有分析师认为，公司仍然在进行战略调整，由重规模向重利润转型，虽然行权条件使得公司未来的业绩发展较为明确，但考虑到2013年的基数过低，未来的探底回升趋势得以确定，但能否开启新一轮增长尚不明确。

根据中兴通讯公布的业绩快报，今年上半年实现营业收入377.08 亿元，同比下降11.57%；而归属于上市公司股东的净利润3.02亿元，同比增长了23.47%。

申银万国则认为公司4G业务的收获期或将在2016年前后。据其预计，未来3~5年内，公司国内无线设备利润受到3G、4G技术更替影响，利润出现下滑，但国内有线设备利润由于处于生命周期的中后期，竞争格局稳定，利润持续回升。两方面因素相互抵消之后，预计公司业绩将呈现温和恢复态势，持续改善至2016、2017年4G业务的收获期。

相对于其业绩的回升趋势，一位投资人士认为，其股价尽管也将走出底部，但从历史走势来看，弹性略显不足。在7月22日，发布低于预期的盈利增长23.47%的业绩快报后，主要股东资本集团(Capital Group)于2013年7月23日场内减持中兴通讯2956.88万股，套现3.87亿港元。