4月8日晚间，上市公司大唐电信发布2012年业绩公告，其实现了2012年净利润同比增长581.81%。此前的2012年上半年，大唐电信还处于巨额亏损状态，但下半年不仅扭亏，而且去年盈利增长近6倍，大唐电信在业绩方面无疑创下了一个新的神话。

一年来由亏损到盈利惊人

在股价上屡屡坐过山车、上下翻飞的大唐电信似乎呈现另一种不可思议的现象：业绩时而巨亏，时而盈利惊人，这种喜怒无常的业绩报告已经使很多投行分析师大跌眼镜。

仅仅从表面上看大唐电信的2012年年报，你很难看出问题，因为大唐电信的年报显得很漂亮。根据大唐电信的业绩快报，2012年度，该公司实现净利润1.69亿元，同比增长581.81%；2012年，公司实现营业总收入61.83亿元，同比增长36.83%，每股收益0.2594元。

根据公告，大唐电信控股股东为电信科学技术研究院，持有其30.64%的股权；国资委持有电信科学技术研究院100%股权，为大唐电信实际控制人。仅仅在2012年上半年，大唐电信还亏损3717.77万元。短短一年内，大唐电信的业绩发生惊天动地的变化，令人感叹。

“虚拟繁华”嫌疑

大唐电信表示，“2012年报告期内，营业收入及净利润大幅增长，主要原因是公司原有业务稳健发展，业务规模进一步扩大，同时期内公司完成重大资产重组”。

事实上，之前这家上市公司资产负债率达到88.53%，其业绩主要靠投资收益和营业外收入。因此，投行们曾一再认为大唐电信利润有“虚拟繁华”的嫌疑。

此前的2012年前三季度，该公司的营业利润为4760万元，其中投资净收益就高达4538万元，若刨掉此项收益，公司营业利润所剩无几。此外，公司营业外收入也高达2578万元。合计投资收益和营业外收入占净利润的比重达118%。

当时大唐电信称，利润下滑是因为国内经济仍在下行、生产要素成本持续上升、财务费用上升、公司整体解决方案转型没有完成所致。 而在电信及设备制造业尚未完全复苏的的背景下，大唐电信的外部市场环境不可能有大的改变，其利润显然不可能靠业务来提升。

主要靠合并会计报表范围

实际上，仔细分析可发现，大唐电信并非靠自己的业绩获得较好的利润，而主要源自大唐电信重大资产重组实施完成，合并报表范围发生变化所致。

之前，大唐电信收购联芯科技、上海优思和优思电子100%股权，而其中联芯科技利润较高，其它两家被收购公司也都是赢利的，因此大唐电信合并报表后利润情况大增。

资料显示，联芯科技拥有40个注册商标、86项专利和软件著作权30项。截至2011年末，联芯科技净资产为5.91亿元，2011年实现营业收入8.73亿元，净利润1.16亿元。粗略估计，仅此一项，大唐电信合并入财报中的利润就增加1.2亿左右。此外，公开信息显示，上海优思2011年实现营业收入12.88亿元，实现净利润6649万元。

此外，2012年8月，大唐电信以1.27亿元收购德富勤科技集团(厦门)有限公司持有的江苏安防41%的股权。后者主营业务为客户提供智能交通解决方案。截至2012年5月31日，江苏安防总资产为3.89亿元，净资产为3641.65万元；1-5月实现营收约1亿元，净利润1039.54万元。