去年上半年浑水对东方纸业、绿诺、高速传媒等多家公司的强烈卖出评级，让这些公司的股价一个月内下跌50%左右。数据统计，仅2011年就有43%的在美中国上市公司市值下降超过30%。
事实上，“造假”与“做空”让中概股备受打击。部分优秀的中国企业选择离开美国市场。“在美国上市的中概股通过私有化退市以前也有，但是主要是一些边缘化的企业，而现在出现了一些主流企业，甚至是行业领头企业私有化退市，规模很大。”摩根大通董事总经理兼北亚并购部联席主管连涟称。麦格理证券的数据显示，110只最大的中国公司的美国存托凭证ADR总市值为9980亿美元，平均日成交量12.9亿美元。
上述业内人士认为，未来中概股通过私有化退市将会继续，不断会出现成熟的操作和融资渠道。
监管纠纷
眼下，最让中国企业担忧的则是SEC和中国证监会之间的监管纠纷。最坏情况下，中国在美上市企业可能面临全部退市。
SEC在12月4日出人意料地将五家会计师事务所告上法庭，指责他们在SEC就中国公司会计欺诈嫌疑期间拒绝交出SEC所需要的文件。这五家会计师事务所分别是德勤、安永、毕马威、普华永道和大华会计师事务所。前四个在中国被称为“四大”。12月SEC还起诉了一名咨询师周华康，指控他欺诈投资者、操纵交易和非法出售证券。该咨询师曾为多家中国公司在美上市提供过帮助。
这一事件显示，SEC已经将审查重点扩大至中概股的“看门人”。“看门人”是指为中国公司在美国上市过程中提供各种服务的机构和个人。部分中国公司是通过反向收购进入美国市场的，“看门人”为这些公司提供整个链条需要的服务，包括审计公司、咨询公司、会计公司，甚至是投行。
彭博社的数据显示，目前400家中国企业的股票在美国交易，其中至少115家曾由四大会计师事务所的国内分所进行审计。也有人称，SEC将审查目标转向这些“看门人”，是因为将钱从他们手里追回来更容易一些。
安永被加拿大安大略证券委员会指控在嘉汉林业的审查过程中没有持必要的怀疑态度，虽然安永不承认自已犯错需要承担法律责任，但同意支付1.178亿美元的和解费用。
美国法律规定，所有美国证券交易所上市的公司都必须要提交经过审计的年度财务报表，而这些审计机构必须是在美国上市公司会计监管委员会(简称“PCAOB”)登记的。被SEC起诉的五家会计师事务所都已经登记过。同时，根据《多德-弗兰克金融改革法法案》，如果SEC或者PCAOB提出要求，其必须出具他们的审计工作文件，这些文件显示审计机构规划审计的流程，并证实财务数据符合实际、样本交易真实可靠。被起诉的五家会计师事务所正是因为不能提供这些文件被起诉。而如果“四大”将这些文件提供给SEC，将因透漏商业信息，甚至危害国家主权被中国监管方惩罚。至少审计机构是这样说的。“四大”选择了对SEC说“不”。据咨询公司AuditAnalytics收集的数据显示，2011财年，中国客户向“四大”在华合作所支付了1.752亿美元的审计费。
SEC对五大会计师事务所的起诉需要花费长达300天的时间来做审查。
看起来SEC已经下定决心，要么迫使中国监管方取消关于禁止会计师事务所向SEC提供工作文件的规定；要么将这些会计师事务所审计美国上市公司的资格取消。如果这些审计机构无法审计在美上市的公司，中国公司也找不到能满足美国监管要求的新审计机构，在极端情况下，美国上市的中国企业不得不全盘退市。北京大学会计学教授保罗·吉利斯认为，如果这场纠纷继续下去，最大的输家将是美国交易所，因为这将使美国作为融资地点的吸引力减弱。
