监管漏洞值得反思
由于多数投资者的知识缺陷、信息缺陷，资本市场最容易出现跟风、随大流的羊群效应。空头常常会“借力打力”，刻意营造市场恐慌情绪，让投资者和市场来帮自己砸盘，空头在不出大本钱的情况下坐收渔利。做空中概股的空头们宣称这是一场共赢的游戏。但谁是输家呢？全社会财富蒸发，除了中国民营企业和不明真相的中小股民外，共同基金、养老金、政府的机构等也都是受损者。
抱怨污水“无情”、“卑劣”、“偏执狂”都没用，找到制度漏洞，健全监管体系才最为迫切。据我们了解，美国、加拿大迫于中小股民压力，已经开始调查污水公司操纵股价的行为，并着手考虑系统性解决方案。在美国，“言论自由”受《宪法》第一修正案保护，很难通过法律手段制裁做空者，加之调查公司尚未形成行业标准和规则，那些污水公司带有强烈的赌博心态，做空杠杆率极高，潜藏着巨大金融风险。《格拉斯-斯蒂格尔法案》以及金融危机之后的《多德-弗兰克法案》，均没有涉及调查公司，也没有对空头之间的自营交易、关联交易做出限制。
调查公司因为其巨大的社会影响力，必须秉持公正的第三方立场，承担相应的社会责任，监管机构对其连锁反应和系统性风险必须有所预见，加强监管。有暴利而无监管，游击作战，所到之处，均无制衡，这不是监管当局所愿看到的局面。
遏制做空潮要有整体性解决方案
中概股的表现严重脱离了中国经济的基本面，这肯定不会长期持续下去。没有对中国民营经济的切身感受和较为长期的观察，所谓的调查报告都只是隔靴搔痒。做空者如果继续沿用老一套，他们的亏损将是注定的。
中国民营企业到美国、加拿大、中国香港上市，系统成本极高，然而这个过程并没有创造价值。中国民营企业一般都是创业者的企业，他们必须与公司同存亡。而西方企业的上市公司老总大多是职业经理人，他们不必为公司拼命，也没有长远打算，裁掉一个CEO却要付出一大笔钱，这是中外企业很大的不同之处。诺奖得主、芝加哥大学弗里德曼教授对中国经济有着深刻观察和了解，他在回忆录中坦陈，许多问题他自己也不知道答案。中国济济总量大，经济形态复杂。那些学习西方财务逻辑出身的观察者、调查者又有多少了解中国民营企业的商业模式？
当然，话说回来，对西方人而言，理解中国经济并不是一件简单的事情。在全球资本市场不景气的大环境下，做空中国概念股已成为国外机构的主要逐利手段之一。由于在美国监管体系下，做空机构有空子可钻，而一般通过法律途径解决起来非常耗费时间，做空机构通过市场的某一个时段制造恐慌就可以达到暴利的目的。因此，建议中国在美上市企业，要提前做好保护措施，在必要时联合起来整体反击做空机构。
我个人对中国概念股要破解做空机构的困局有四点建议：其一，中美应当在国家层面上加强对国际游资的金融监管和跨境监管合作，联手遏制恶意做空者，保护投资人利益；其二，随着人民币国际化以及金融开放进程的加快，国内监管部门应当加强预见性研究，完善制度，防备股灾；其三，媒体应当增加污水公司的曝光度，向大众和散户揭示做空产业链背后的真相，提高免疫力，最大限度地降低跟风和恐慌效应；其四，打铁还靠自身硬，反击做空者最好的办法就是恢复真相，以更大的透明度应对一切不实之词。上市公司应当建立资本市场危机处理机制，尤其企业第一负责人要在第一时间、第一现场面向公众，直接沟通。
