香港股市在过去一周的走势明显转为反复，而带动指数上升的股份除了部分的中资金融股外，中移动亦曾经成为带动恒生指数上升的主要动力之一。不过各运营商业绩已经相继公布，而部分机构也纷纷调低中资电信股评级，因此电信股在未来可能会对恒指造成压力。
中资电信股走势分化
港股市场中，恒指周K线收出一根小阳线，最终全周累计涨869.83点，涨幅为4.27%。虽然恒指在20000点附近获得一定支撑，并且有企稳迹象，但中资电信股除中电信和中通服之外，其余各支股票仍旧继续下探。
上周各大运营商相继披露财报,尽管从利润上看,各运营商的收入和利润都有不同程度的增长,但业绩的利好并未给投资者足够信心。中国移动上周跌1.54%至89.60港元，中国电信上周涨5.00%至3.99港元，中国网通上周跌8.59%至于18.42港元，中国联通上涨跌2.79%至4.88港元，中国通信服务跌12.28%至6.40港元。
具体来看，中资电信股8月25日表现良好，中通服涨幅最大，幅度达5.61%，而涨幅最小的中国联通也上涨了1.69%；8月26日，中资电信股部分股票回调，其中中国网通跌幅最大，达5.24%，其余各股除中通服小涨0.5%之外，跌幅均在1%以内；8月27日，中资电信股走势开始分化，中电信、中移动以及中通服涨幅均超过3%，而中国联通、中国网通则继续小幅下跌；8月28日，中资电信股集体回调，中移动、中电信以及中网通跌幅均超过5%，中联通和中通服的跌幅则在1%左右。8月29日，除中移动小幅下跌外，其余各电信股均出现小幅反弹，其中中通服的幅度最大，达到3.73%。
运营商中报饥饱不均
8月底，各电信运营商相继披露了上半年的财报，从数据来看，各运营商呈现出饥饱不均状态。中移动仍一马当先，联通紧随其后，业务和利润都有增长，但是中电信和中网通的净利润均出现不同程度下降。尽管电信重组后各运营商都具备全网运营的能力，但是中移动的优势，短期内恐怕难以撼动。
中国移动中报显示，上半年净利润为548亿，每天的净利润达3亿元人民币。而中国联通2008年中报显示其净利润为44.19亿元，同比增长103%。受财报利好影响，中移动股价当日放量上涨3.48%，而中联通当日股价涨幅达到3.63%。
中国电信中报数据显示其净利润为116.06亿元，同比下降4%。其中，固网语音业务收入同比下降11.8%，而互联网及数据业务和ICT业务收入却同比增长27.3%和31.6%。由此可见，中电信互联网接入和增值业务的快速增长仅能弥补固话业务的流失。
中国网通中报显示上半年净利润为63.8亿元，同比下跌5.2个百分点。尽管网通的业绩表现好于分析师预期，且当日股价也大幅上涨，但其日K线上影线较长，显示投资者持股信心不足。
机构对电信股评级产生分歧
TD-SCDMA前景不明朗，新的不对称监管政策呼之欲出，犹如两把利刃悬在被誉为港股“印钞机”的中国移动头上。刚发布完上半年业绩的中国移动，日前遭多家投行下调目标价，拖累股价连续下挫。投行中，态度转变最大的当属摩根大通，将中国移动的投资评级由“增持”降至“减持”，并将目标价大幅削减50%至75港元。
而申银万国和国金证券认为，中电信因支出增加且盈利有限，2010年之前将增长乏力，很难在业绩指标上有所表现。但借助互联网和品牌优势，两年后中国电信可能会变成中移动主要竞争对手。
中银国际日前亦下调了中国联通的预测和目标价，将重组后的中国联通今、明两年的盈利预测分别下调了6%和10%，以反映其GSM业务和即将收购的中国网通固话业务近期的疲软。不过天相投资则认为，抛开C网包袱后，中国联通的成长之旅即将启动，维持“增持”评级。
中信证券则指出，中国联通依旧是运营商中最值得买入的公司；中国电信近期仍在下跌，虽然其成长性受限，但作为价值型配置策略，其估值提供了足够的安全边际；中国移动的3G发展具有最大的不确定性，其买入时机需等待3G发牌及TD对中国移动的利空影响显现之时。
