5月23日消息，电信业重组今天上午拉开帷幕，中国移动发布通报，正式宣布合并中国铁通。网易科技第一时间请来了国金证券的电信行业资深分析师陈运红先生。陈运红就目前的重组方案对此后电信业的各大上市公司前景做了预测。
以下为访谈全文实录：
主持人：重组方案公布对四大运营商有何影响？
陈运红：影响的话涉及到几方面，首先是公司的整合，就是进程方面，整合的难度方面，这是一方面。另外涉及到业务整合方面，包括职员。再一个方面股价的影响。
陈运红：先从第一方面讲，公司整合方面。公司整合方面中国移动合并的铁通集团层面的合并，对上市公司没有影响。所以对上市公司业务包括人事影响不是特别大。对中国电信来讲整个，王晓初还是保持原先的位置，人事影响也不是特别大。
网通联通管理层“合并”值得担心
可能相对于影响比较大的是联通，新联通的影响，新联通影响主要是哪个方面呢？一方面联通合并网通，两套班子，两套人马，两个公司类型差不多的公司合并在一家公司，新的联通公司。那么从人事上两套班子必须编到一套班子，从集团到上市公司进行高层的人事组合。从人事方面来讲重组最大的是新的联通，这也是我们所担心的一个问题。有担心说人事之间的企业文化如何，包括以前的中国联通，包括以前网通之间的组织结构，包括企业文化存在差异以后，如何在新的公司里面发挥到一种协同效应，这方面存在一个不确定的因素。
陈运红：另外一个方面我们从业务看，移动的影响也非常小。合并铁通以后获得了宽带业务牌照，但是在短期内不会进行大的投资，因为这一方面本身固网的投资回报率也没有移动业务网高。另外一方面，本身固网的壁垒也比较高，特别是接入网壁垒，特别是固网的维护团队，人力的投入，这壁垒非常高。所以我认为中国移动不会在短期内进行宽带业务投资。
另外对电信业务来讲影响比较大，电信以前一直缺少移动短腿业务，后来获得移动业务以后，一方面可以增加把小灵通的业务逐步地向移动业务转网，如果是70%的转网率的话相信有4000万的用户，从目前中国联通CDMA4000万的用户很快升到8000多万的用户，这是快速的提升。
陈运红：一方面业务捆绑是属于基本的，刚开始的时候中国电信采用的最初级的阶段，逐步发展到后面固网与移动融合的业务，比如说CDMAEVDO业务宽带的发展，这拥有巨大的前景。这是中国电信的优势。另外一方面还是综合的VPN，就是固化移动VPN，这块对中国电信的前进是非常好的。
另外对新的联通而言，这里面就面临一个，本身空间跟中国电信是一样的，可以发展类似的空间，但一方面主要面临企业文化整合，人事整合，这个进程是否影响了公司的业务进程，这方面我们觉得持一个观望的态度。
重组对联通、网通、电信有利
主持人：网易网友最关注的一点是重组消息对哪家是有利的？对哪家可能会有一些削弱？
陈运红：从短期而言对中国电信和新的联通和网通都是有利的。
因为本身政策和扶持站在一个扶持层面来做。短期对移动偏利空的，短期利空。从中长期来看的话中国电信的成长空间最好，一方面获得移动业务以后可以迅速释放，通过业务捆绑还是本身的动力释放，空间最大的。那么对新的联通和网通而言，因为主要我们担心很多的不确定因素，合并以后的后遗症，所以建议在中期我们还是持一个比较谨慎的态度。从长期来看，联通和网通如果顺利过渡的话，包括以后管理体制的改革，包括引入外资的力度加大，我们相信以后会有一个比较大的表现。
主持人：铁通资产并入中国移动当中，对短期的不良影响中长期会有什么改变吗？
陈运红：其实铁通本身资产质量不是特别好，另外一块资产比较小。所以对上市公司实际上并没有影响。如果需要发展宽带业务有可能采用吸收合并的方式，但是我们认为短期不太会发生。短期主要国家对弱势政策的扶持，对中国移动政策出台。从中长期来看中国移动的投资能力，包括中国移动已有用户的垄断，包括新业务发展的能力在中长期看还是在移动业务上处于领先的优势。所以从中长期来看尽管综合竞争力是弱化了，但是三到五年，不论是中国电信想超过移动是很难的。
电信走势弱于联通仅是短期的
主持人：今天我们也关注一下港股，很明显联通、中国电信和中国网通的盘中都是停盘的，但停盘之前有比较明显的上涨，中国移动收盘是跌的，跌了3.84。您对股价的走势有没有一个预期，短期内可能会到哪个平台方面？
陈运红：我们可能最近要发布一个联通换股合并网通的报告，我们得到的只是基本的情况，最终的结论还需要等一段时间才有，但是我目前认为联通红筹的目标股价在20到22港币，网通红筹的合理价格应该是在27块多，将近28块到32之间算是合理。中国电信面临最大的增长趋势是最好的优势，而目前电信表现弱势于中国联通的情况仅短期的。
主持人：中国联通A股今天也停盘了，但是涨幅没有港股那么大，涨了5个多点，港股是涨了10个多点，还是存在一定的价差。你觉得A股和港股走势短期内走势会不同吗？
陈运红：我们认为目前的联通A股的价格是合理的，建议投资者关注联通A股的交易性机会。
主持人：讲了很多个股的内容，现在从行业来讲，再展望一下，这个重组对整个电信行业走势的增长会有什么影响？
陈运红：现在目前两家运营商变成三家以后，在移动业务上，在语音业务上竞争加剧。竞争加剧的话会面临相关的业务套餐，交叉补贴的现象会更加复杂。单独资费的竞争变成业务捆绑的竞争和交叉补贴的竞争，可能业务量上升，这一块对整个电信的收入我们认为是越低于今年到去年的，我们认为是9%左右。去年07年是10%点几，06年也是11%点几，所以我们预计09年大概是9.8%到9.7%。
主持人：按照您的说法会有一个小幅的下滑？
陈运红：对，3G业务起来，包括固化移动业务融合的业务出来的话，我认为在新的业务上会高速成长。
主持人：网易网友也有提问，重组会改变中国移动一家独大的局面还是加重这种局面？
陈运红：其实铁通市场很小，因为其整个销售收入100亿，而且用户规模也是很小。这是几个层面的，所以基本上对铁通来讲对他没有实质性的影响，也不会造成在收入上有巨大的增长。实际上中国移动在未来三到五年我们判断主要整个用户的规模，包括营业的利润还是最小的。但是未来随着宽带业务，特别是移动宽带的发展需求越来越大，事实上移动在下一步竞争不占优势，因为移动的业务过于单一，单纯的移动宽带没办法跟固网加上移动融合的带宽配置的那么优化，那么快速，成本那么低廉，现在目前随着规模上升，而你的主要使用是语音业务的话，那么中国移动根据什么。从中长期来看综合竞争力一定会弱化，但是犹豫目前收入远远超过联通和网通，包括电信的合并，所以短期内不大可能会出现变化。但是会有一些增长速度上，用户的增速，包括收入增速都会下滑。
