主持人：您认为电信收购联通C网的意向收购价位否是合理的？符合之前预期的？
陈运红：具体的方案没有，只是启动。涉及到两个方面，CDMA的资产是联通集团下面的，另外一个是CDMA用户价值，是上市公司的。上市公司属于联通红筹上面的，这两块是分开的。我跟他们沟通的情况下，完成集团层面的资产收购，也就是以现金收购联通红筹的CDMA业务价值，这是属于两个层面的，首先目前价格没有定下来，现在目前很难说初步定价，因为各方面都请了独立的财务顾问，我相信我们等待一段时间会有消息。
联通红筹A股将以一比四合并
主持人：网易网友想让您提一下联通红筹置换的问题，请您再详细谈一下。
陈运红：有几方面，换股合并目前参考标准是目前的股价，如果按联通的18.4元除一下的话大概是一比四吧，这个比例应该是联通1.4股的联通红筹换一股网通红筹的比例，我们认为这个比例还要加现金支付，就是联通红筹以换股合并加上现金去收购网通红筹的股份，然后一比四的比例。
主持人：您预计这个合并方案是否有执行的可能性？什么时候会执行？
陈运红：这个方案最终需要财务顾问的评估了。上市公司的股价很大方面还是反映了整个公司的价值，我相信也会参考整个股价的标准，这个具体是什么情况我们还要等待相关的重组方案。因为涉及到联通小股东，联通管理层，包括国资委的双方沟通，多方沟通。
主持人：我们刚才谈过了中国移动，我们再谈一下中国联通。您觉得重组对联通短期内会有什么影响呢？
陈运红：短期而言，特别是半年到一年之间短期内影响不是特别大。因为也基本上还没涉及到人事的安排上，基本上还是各自做各的，业务捆绑方面也没有实行，特别涉及到以后的业务融合更没有实施。从中长期要看是不是能够产生协同效应。从中期来看还是观望的态度。
主持人：另外一个网易网友很关注的问题，就是3G一直呼之欲出却不出。现在公布的重组方案是否会对3G发牌计划会不会有影响？
陈运红：中国电信是不是要发展CDMA、EODO，包括新的联通发行CDMA，这是以后企业行为，企业可以根据自己的需要，经营业务的需要去发展，是否对重大的技术标准进行投资，这里面肯定要进行相关部委的批准，从以前业务牌照的批准逐步变成了对项目审批的批准，所以我觉得是一个转型，3G业务的牌照不能这样提。
主持人：网易网友问您，中国联通ARUP偏低的这一不利因素在合并之后能否得到解决？
陈运红：在中短期内不会得到解决。首先面临的是竞争加剧，整个水平是变相降低，我们认为在短期一到两年是持续下滑的，但是后面不排除说随着WCDMA，包括新业务的出来，在新业务方面会上升，我们认为短期一到两年会持续下滑，包括中国电信的，包括中国移动，这是个趋势。
主持人：您刚才也提到，原来3G的战略当中有很多版本。现在重组之后会不会跟他们原来的计划就会发生改变？比如中国移动拿到的是CDMA的业务，会不会发展成别的业务？
陈运红：事实上在06年的时候都有说要收购CDMA，一直拖到现在，包括也做了收购CDMA的业务准备，我相信收购CDMA是最有准备的。所以这一块不会有什么影响，只会有正面影响。
主持人：那对移动来说呢？因为铁通业务很多是固化业务，并入移动之后会不会有所影响？
陈运红：对移动短期内不会有太大影响。
主持人：我们再把话题扩开一点，因为除了电信概念，除了几个运营商之外还有很多配套的一些，比如华为等等。对他们这些有没有影响？
陈运红：其实整个重组，运营商之间的重组涉及到新的一轮投资。新一轮投资的话要判断一下，以后在哪些方面进入，这是很重要的。一方面移动业务，特别是3G业务，中国电信前期会对CDMA完全进行覆盖，包括质量设备进行投资。包括后续的网络升级，包括3G的投资，移动业务投资肯定会加大。
另外还有一块是宽带业务，宽带业务主要是固网运营商，宽带业务设备主要是数据通信和光通信的设备，这里比较大的主要是中国电信和新联通。还有一块业务就是终端，因为现在目前运营商越来越倾向于定制化，为了绑定他的新业务，不论从移动设备，从数据通信设备，光通信设备，一个是TD是大头，CDMA是大头，包括目前主要GSM华为也开始增加，中兴也开始增加，包括以后的3G投资，包括中国电信对CDMA的投资，中兴通讯是最大的胜利者。另外数据通信和光通信这块第一大是华为，第二大是贝尔阿尔卡特，第三大是中兴，第四是中国电信。
另外的光通信这块也有影响，但这影响不会那么大，因为仅仅是一方面的。很多光线光缆很多公司，但我觉得光线光缆短期内没有实质性的，特别大的利好。因为这个行业大家在炒说，光线到户，事实上按照中国电信网通战略的话，从光线到小区到大楼逐步向光线到户开始迈进。所以这个过程我们认为是三到五年的过程，所以不会一下释放的那么快。
另外一方面光线光缆价格很低，我们看到的都是量身价钱，就是价格竞争非常激烈。另外一个配套设备行业，短期内只是一个炒作，因为这个行业非常激烈。
中国电信最迟明年上半年回归
主持人：有网易网友提问，因为这次重组中中国电信还必须购买联通CDMA的资产，您觉得重组会不会促使中国电信加快回归A股的步伐呢？
陈运红：我跟他们沟通过的，主要是取决于今年收购的CDMA网络资产的进程。如果说顺利的话，今年能够完成收购的话我相信最迟明年上半年中国电信会回归的。
主持人：有没有对中国电信回归A股的规模做过预测？
陈运红：中国电信目前的现金流收购联通红筹的CDMA业务价值的话，300亿到400亿之间的话相信不会有太大问题。但是中国电信面临的CDMA移动业务进行投资的时候面临瓶颈，根据我们的判断新增投资1000亿用与发展CDMA移动业务，所以这一块我相信回来的规模至少是500亿以上。
主持人：今天我们访谈的最后，也是应网易网友的需求，请您简短地总结一下这次重组之后对几个相关的上市公司，主要是运营商方面，对他们股价的走势短期内，或者中长线您给一个简单的点评？
陈运红：因为有资产收购的问题，短期内会有一个持续上涨，但不会是快涨。从中长期可以持有，然后上升空间最大。对中国移动来讲短期是利空的，建议短期不要参与中国移动的炒作。另外中长期的话，联通和网通短期有交易机会，中期建议谨慎，长期再关注整个公司重组的进程。
主持人：关于提到电信相关的股票，您刚才着重推荐过中兴通信，其他还有值得关注的股票吗？
陈运红：优势企业越来越好，差的企业，特别在商业上市场份额，包括跟运营商的关系没有足够的一种平台的话，事实上会越来越低，所以我们还是建议关注龙头股，如中国电信。其他的股票也是短期炒作。
