目前，业界普遍预期3G牌照将在近期发放，但关于3G时代的电信竞争格局，则看法不一。
高盛发表研究报告认为，市场普遍低估了中电信需要对CDMA作出补贴负担之压力，更有分析认为中电信是内地发放3G牌照的主要受惠者，但该行相信主要得益者其实是联通。
报告表示，市场对CDMA为中电信带来盈利及客户增长的期望过份乐观，而扭转中电信目前劣势似乎甚为艰难，例如CDMA盈利在今年第三季按年下跌13%。与此同时，该行认为，市场对联通的期望过低。
高盛将中电信的投资建议由“中性”降至“沽售”，并提议买入联通，同时沽售中电信，以捕捉当前市场对这两家公司的预期错配。
该行认为，中电信是三家内地运营商中估值最贵的，但对中电信的盈利预测维持不变，今明两年的纯利预测分别是224﹒72亿元人民币和164﹒73亿元人民币，目标价则由3﹒2元降至3元。
