作 者:中信证券
2005年,中国移动建立“中央音乐平台”和“12530音乐门户”,自主掌控中国无线音乐市场。
2006年3月,中国移动启动“彩铃唱作先锋大赛”,自己直接参与内容的制作和选拔,此外为解决下属中央音乐平台和12530音乐门户的内容问题4月20日召开“中国移动无线音乐研讨会”,试探与唱片公司等CP直接合作的可能。
2006年,中移动先后推出“飞信”、“手机邮箱”和黑莓等增值业务,此后又与银联的合资公司——联动优势合作,推出一个归属于移动梦网旗下的手机在线购物平台——“移动商城”等。
与运营商分成比例的变化风险在合作过程中SP与移动运营商通常不具备平等的谈判地位,只能被动接受由移动电信运营商制定的合作协议,但企业的收入来源是与移动电信运营商就用户支付的信息费进行分成,因此收入比例基本控制在移动运营商的手中。根据公司与移动运营商分成比例的不同,我们将公司与运营商的加总增值服务收入的比例结构进行了比照,分成85%业务从04年以来有所下降,而70%分成的业务上升较快。04-06年加总的平均分成率分别为69.48%、68.54%和68.46%,逐年轻微递减。
业务分成的主要依据在于运营商对于SP提供内容价值的判断,而评判权基本归于运营商,因此如果运营商单方面要求下调分成比例,那么企业在谈判中并不拥有太多的话语权,利润水平也有随之下降的风险。
公司盈利成长性分析主营业务收入从历年收入来看,北纬通信在行业中基本处于中等偏上的地位,公司基本不存在小SP普遍面临的生存问题,但规模上离行业的排头兵尚有不小的差距。