导读：美国知名财经杂志《巴伦周刊》本期封面文章称，雅虎新掌门卡罗尔·巴茨(CarolBartz)拥有足够的能力扭转公司当前的颓势。她将成为雅虎最后，但同时也是最好的希望。
传奇人物巴茨再度出山
雅虎曾是网络搜索领域的王者，却被谷歌后来居上，然而，前两届雅虎CEO都未能在这一领域重新赶超谷歌，当然也就无法赢得投资者的支持。在这样的背景下，拥有高超软件工程技术和丰富管理经验的巴茨出任了雅虎CEO。此前在计算机图形软件公司Autodesk工作时，巴茨曾经对该公司的业务进行了重组，大幅提高了毛利率以及盈利和收入水平，并将股价提升了10倍。
现年60岁的巴茨作风果敢，言语犀利。她以在分析师电话会议上讲脏话而著称。不过，更重要的是，她在雅虎的第一个重大举动明白地显露出她的改革方向。巴茨从芯片设计商Altera挖来了蒂莫西·莫尔斯(TimothyMorse)担任雅虎CFO，此人以善于压缩成本而闻名。今年4月，巴茨还曾裁减了675名雅虎员工，约占员工总数的5%。在她上任之前，雅虎刚刚于今年1月裁员1450人。外界估计，所有裁员将为雅虎节约4亿美元成本。
尽管巴茨拒绝在秋天的分析师会议前透露具体战略细节，但是她却在努力提升雅虎的运营效率和盈利能力。
拯救雅虎的唯一人选
巴茨还是思科董事会成员。作为巴茨15年的老朋友，思科CEO约翰·钱伯斯(JohnChambers)说：“巴茨非常直接。她善于倾听，而且能够理顺战略，还能为组织带来信心、信任以及对未来的信心。”钱伯斯此前曾推荐巴茨出任雅虎CEO。他补充道：“巴茨有能力拯救雅虎。如果让我选一个能够拯救雅虎的人，此人就是巴茨。她总能成功。”
如果巴茨的方法得当，雅虎就将更为专注，盈利能力也将更强。届时，增速加快的雅虎既可以选择独立也可以将自己出售，而最可能的买家就是此前曾对雅虎示好的微软。微软的网络搜索业务目前落后于谷歌和雅虎。
对于想要早点下注的投资者而言，雅虎的股价非常便宜。与同等规模的企业相比，雅虎的市盈率最低。雅虎的企业价值(市值加债务)仅为其2009年EBITDA(税息折旧及摊销前利润)的5.7倍。谷歌为10.9倍，亚马逊更是高达20.6倍。花旗集团分析师马克·马哈尼(MarkMahaney)上周将雅虎股票评级提升至“买入”，并给予雅虎21美元的目标股价。相对于雅虎当前15.61美元的股价而言，溢价35%。
巴茨的确面临挑战。谷歌正在逐步抢夺雅虎的市场份额，其付费搜索业务远超雅虎，而雅虎则更加依赖于横幅和视频广告。再次尝试改变这种运营模式无法起到太大的效果。
去年二月，微软出价31美元收购雅虎，随后又将报价提升到33美元。时任雅虎CEO的杨致远及当时的董事会拒绝了这一要约。股票市场的暴跌加之谷歌的持续走强导致雅虎股价一路下跌，到2008年11月甚至已经跌到10美元以下。与此同时，激进投资者卡尔·伊坎(CarlIcahn)开始买入雅虎股票并对雅虎施压，要求其通过具体行动提升股价。
雅虎2008年实现利润4.243亿美元，折合每股收益0.29美元，较2007年的6.60亿美元和0.47美元均出现下滑。雅虎2008年实现收入72亿美元，高于2007年的69.7亿。分析师预计，雅虎2009年将实现利润4.98亿美元，折合每股收益0.35美元，实现收入47.3亿美元。在此期间，由于汽车、金融和房地产领域遭受了沉重打击，因此互联网广告行业非常疲软。雅虎去年第四季度报亏3.034亿美元，实现收入18亿美元。
本周四，雅虎将发布第二季度财务报告，巴茨则将主持首次股东年会。
巴茨背景更具优势
巴茨还曾在Sun和DigitalEquipment工作过很长一段时间，根据这些背景，她完全有能力领导雅虎。在Autodesk担任CEO的14年间，她将这家结构松散的PC软件制造商转变成一家目标明确的CAD软件开发商。当巴茨2006年以CEO的身份退休时，Autodesk的年收入已经翻了5倍，达到15.2亿美元，市值则从13亿美元增长到47.8亿美元。或许最重要的是，巴茨曾获得威斯康星大学计算机科学荣誉学位，这表明她有能力运营一家以技术为中心的企业，即使Autodesk的市值仅为雅虎的22%。
与巴茨相比，雅虎联合创始人杨致远虽然也是一个软件天才，但却因为疏忽管理且缺乏财务技巧而备受指责。杨致远的前任特里·塞梅尔(TerrySemel)虽然曾在华纳兄弟有着不俗的业绩，却缺乏技术和互联网背景。
巴茨有望为雅虎带来更多的东西。杨致远开会不守时是出了名的，巴茨也承认，在逐渐成熟的网络市场中，企业需要更加雷厉风行的执行力，而杨致远却未能给雅虎订立正确的基调。巴茨5月份在《华尔街日报》举办的“D:AllThingsDigital”大会上表示：“雅虎需要调整结构，而我恰好精于此道。”她还表示，杨致远曾经给她画过一份雅虎的组织结构图，她告诉杨致远：“天哪，你需要一些管理技巧。”
面临诸多挑战
巴茨的主要目标之一就是清理雅虎内部多余的软件代码。这些代码会阻碍创新，并使网站的新产品和新服务难以灵活实施。雅虎使用了大量不同平台的代码。例如，单单是一个主页，雅虎就使用了30多种不同的软件代码，因此，当希望增加社交网络元素并借此增强用户黏度时，工程师就需要面临一些不必要的复杂问题。新版雅虎主页目前正在测试阶段，该主页具备更多的互动元素，并将于今年年底发布。
还有一项技术变革也将对巴茨起到帮助：使广告主从雅虎网站上购买广告时能够更为便利。巴茨表示，要进行这种变革并不十分困难。巴茨还表示，雅虎电邮也需要立刻进行提升。目前，雅虎电邮是美国最大的电子邮件网站也是雅虎的主要流量来源。巴茨还希望投资全球软件项目，这样一来，雅虎的产品和服务就可以在不同国家同时推出。如果巴茨能够适应工程师文化，她就可以帮助雅虎保住互联网领域的地位。如果不能，那就只能等着Facebook、Twitter和其他社交网络新秀超越自己。
雅虎高速增长时期进行过大量并购，因此出现了不少重复的产品经理，而巴茨也希望能够削减这些冗余人员。由于各个部门的业绩是按照流量来考核的，所以由于担心失去流量，一些主管有时会排斥公司新上马的大型合作项目。
但真正的流量增长来自于创新。目前，雅虎已经签订了一些不错的合作项目。个人财务管理网站Mint.com最近就在雅虎网站上推出了一个模块。从构思到安装只用了5个星期。Mint.comCEO亚伦·帕特兹(AaronPatzer)说：“雅虎是很好的合作伙伴。”
花旗集团分析师马哈尼也指出，巴茨已经开始剥离非核心业务，例如1999年斥资50亿美元收购的GeoCities以及视频服务Jumpcut。马哈尼建议雅虎终止或出售更多的项目，比如交友服务Yahoo!Personals。搜索引擎Ask母公司IAC的CEO巴里·迪勒(BarryDiller)此前曾表示，有意购买该业务。巴茨说：“我们正在严格审核产品组合。”
雅虎优势尚存
其实，雅虎并非全无优势。这家年收入达72亿美元的企业提供搜索、通信(电子邮件和IM)、电子商务、媒体和各类工具(地图等)。雅虎88%的收入都来自于营销服务，包括自己网站的广告以及与其他网站合作的广告项目。其他收入则来自于收费服务。
在经历了长期下滑后，雅虎的搜索引擎市场份额基本稳定在20%左右，落后于谷歌(60%)，但高于微软(8%)和AOL(3.1%)。尽管雅虎不太可能在搜索领域赶超谷歌，但是保住20%的市场份额却至关重要。何况，微软最近刚刚推出了新款搜索引擎必应，希望借此提振搜索业务，而且也的确取得了不错的开端。
