近日，关于中兴通讯股价下跌的新闻一直不断，10月27日，中兴通讯H股跌至11.5港元，跌幅过20％，而国内股市刚在10月以来跌幅过44％。截至今天上午10点，中兴通讯（000063）股价为16.69元，而H股价为14.040元，与其最高价位不可同日而语，至使很多人对此颇为担心。
股民的担心直接来源于股价，这一点再清楚不过，但笔者认为，至使中兴通讯股价下挫的原因应该是多方面的。
今年以来，全球经济的影响使中国股市风光不再，从6000点的大喜至1700点失守的大悲，应该说，中国股市接受了一番洗礼，在这种情形下，上市公司股价的震荡自然无需细说，但大风浪过后，客观上也将促进市场的成熟，挤压掉原有的泡沫。在所有的通信行业上市公司中，中兴通讯一直引人关注，在2007年大“牛”市中，因了3G概念一路走高，被机构和股民追捧。而今年以来，来自华尔街的金融风暴自然也会对其股价造成巨大影响。除中兴通讯外ST大唐、烽火通信等的股价也基本维持在合理水平，没有出现逆市上扬的情形。
除了大环境的影响之外，行业内部的影响也有一些。比如，早些时候相关监管部门出台的“运营商共享共建”政策。分析人士认为将对包括中兴通讯在内的设备制造商产生巨大影响，但实际上“共享共建”主要是路杆和铁塔的共享，对于以提供系统设备、平台以及终端等为主的制造商来说，影响相当有限，事后一些分析人事也承认一度放大了该政策对于中兴通讯的影响。
随后，中兴通讯在中国电信CDMA网络投标的情况又成为新一轮的热点，期间外界流传的投标结果几经变化，也一度造成了中兴市值的波动。
实际上，中兴通讯的股市表现很重要的影响因素还在于其公布三季度财报。财报显示，中兴通讯报造期营业收入为303.27亿元，同比增加29.34%。这个成绩应该说并不令人失望，但现金流问题又成为影响中兴通讯股价的因素。其实，每一季度的回款情况差异较大是通信设备制造业的规律使然，而且这种情况每年都会出现，并不是今年中兴的现金表现异常。
笔者比较认可近期大部分机构对于中兴通讯的评价：股价回归理性。德意志银行、摩根、中金等机构对中兴通讯的评级均为“持有”、“推荐”，当然，在此基础上股价回归理性18至20港元的水平也是共识。
机构对中兴通讯的市场预期中包含了对其第四季度市场表现的信心。笔者认为，中兴通讯在今后仍有看点，第四季度，中国电信CDMA网络和中国移动TD-SCDMA网络的开标供货，以及中国联通WCDMA招标建网的开始，对于中兴来说都是利好。同时，笔者也注意到中兴通讯的另一组数据，截至2008年9月30日，中兴通讯用于研发的支出为人民币4.59亿元，与2007年底的2.59亿元相比，上升77.36%，这个巨大投入必将在未来的2G和3G市场获得丰厚的回报。
