中国电信公布的2007年前三季度经营业绩显示，扣除一次性初装费摊销收入以及在合并新收购资产的基础上，公司营业额同比上升2.8%至1312.20亿元，净利润同比上升1.8%至172.58亿元，略好于市场预期。不过，值得关注的是，公司9月份本地电话用户减少73万户，流失量较8月份扩大。目前市场对于公司估值的态度产生分歧，中银国际刘都认为，考虑到自上市以来，公司平均12个月远期市盈率仅为11倍，目前18倍的2008年市盈率属较高，并将评级下调至“落后大市”。国泰君安(香港)分析师冯丹丹表示，从今年第三季度开始，公司退出低端用户市场的竞争。不过，由于公司不单纯以用户规模带动收入增长，其收入及盈利增长并未因此受到损害。考虑公司现价并未反映临近移动牌照的潜在重估值，而TD-SCDMA全国10个城市测试结束后，有关行业重组的消息面将会逐渐明朗，因此维持“收集”评级。
艰难的发展处境让中国电信对于回归A股只能选择等待，如果在目前的环境下回归将影响市场对企业的评级，这对于困境中的中国电信显然是雪上加霜。5月份，中国电信集团公司总经理王晓初在香港表示，中国电信目前暂无回归A股的想法，而且就算回归A股，也要在中国电信取得3G和IPTV牌照后。业内人士认为：“中国电信回归A股不但取决于稳定内地证券市场的需要，更要从有利于未来内地电信行业重组。”
看好“后3G”格局
推动运营商回归A股的机遇在于电信运营市场的和谐环境的构建，期待决策部门重构电信运营市场的格局并加以调整非对称管制，以平衡运营商的竞争实力、提高固网运营商资源利用效率，扶持固网运营商的发展。
业界普遍认为，及时重组将是挽救固网运营商最有效的手段，也是唯一的手段。以当前中国电信业的发展现状，只有重组才能避免国有资源的流失，实现资源的有效利用。但是重组不是目的，为固网运营商营造良好的环境才是最终的目的。而要改变失衡的市场格局，仅靠重组显然不行，全业务经营才是固网运营商的出路。但是3G牌照迟迟不发，各种猜测已经让人审美疲劳。
虽然目前电信市场政策走势并不明朗，但是在愈演愈烈的失衡态势面前，我们仍相信，不久决策部门将对重构市场格局拿出措施。预期国内电信市场在投资、竞争和监管层面将出现新的趋势，包括3G牌照、资费政策、号码携带等。3G将成为调整电信运营业竞争结构和技术演进路径的契机。从后3G发展格局来看，健康的电信市场环境下的运营商回归值得期待，电信板块仍然被看好。
