12月22日，A股鹤唳，当日大跌72.45点，而天音控股（000829.SZ）却大涨7.18%，收报11.50元。次日，天音控股亦有4.78%的涨幅。
从11月至今，天音控股的区间涨幅高达77.21%，同期上证综指涨幅仅为2.60%。
推动天音控股逆市而动的原因，或是中移动力推的3G补贴。记者得到的广东移动的文件显示，该公司将对销售的每一台TD手机，支付激励酬金300元。
“后续联通和电信的补贴政策也会陆续出台。”北京一家券商的研究员告诉记者。12月22日，天音控股董秘何小林对此并未予以回应，表示“主动权在中国移动手上”。
另一方面，则是对3G补贴的持续性存疑，天音控股后续是否能够有持续的高速增长来支撑目前股价。
隐忧依在
12月22日，记者就“中移动的补贴是否需要公告”采访天音控股董秘何小林，其并未予以明确回应。
上述广东移动方面的文件显示，其补贴活动机型为“全部在库TD手机”。
但为了保证售出为有效需求，广东移动对于分销商也明确规定，必须同时符合下述两个条件的有效销售量占总销售量的比率不少于85%，方可给与补贴。
广东移动给出的标准一是所售手机在销售当日发生省内主动通话，且售后一个月内发生省内主动通话3天或以上；二所售手机绑定的号码在售后一个月内发生主动通话3天或以上，且应收≥5元。
此外，天音控股的强势表现，或与3G板块的整体躁动有关。12月1日至今，3G板块的整体涨幅为7%，而同期上证综指有4%的跌幅。
这很大程度上缘于三家运营商在3G上的一番争夺。
中国移动近日向工业和信息化部上报明年发展规划，提出2010年将发展3000万TD用户。中国联通董事长常小兵表示，该公司计划每月增加逾100万个3G用户；联通副总裁张钧安预计，中国联通3G正式商用1年内，可发展2000万至3000万用户。
此外，中国电信并未公布3G用户目标，但国泰君安估计，应不少于联通规划的2000万用户。
但天音控股隐忧依然存在。
“天音控股的资金压力是很大的。它的下游是国美苏宁这样的家电零售巨头，一般都比较强势，会拖一些账款；上游是生产厂商和中移动这样的强势运营商，天音控股大部分都是买断产品。”上述北京券商研究员向记者表示。
2009年8月，天音控股将所持赣州城市开发投资集团有限责任公司的1.05亿元出资作价2.03亿元，出售给赣州市人民政府，这也被认为是该公司剥离非主业，驰援资金链之举。
根据2009年三季报，天音控股的资产负债率达到72.87%。
机构自救？
12月22日A股大跌当天，天音控股近四个月来首度现身“龙虎榜”。其中，买入与卖出皆为机构。
当日该股有4.9亿元成交，其中买入最高的为机构账户，当日买入2504万元。卖出榜首的亦是机构，共有1153万元卖出。
大智慧提供的数据显示，从12月至今，天音控股资金净流入为1.28亿元，占流通盘的比例为1.34%。资金净流入在通讯行业板块仅次于中国联通（600050.SH）。
从今年三季度开始，机构资金对天音控股就呈加仓之势。
今年半年报时，仅有3只基金和一家券商自营出现在该股前十大流通股股东之列。而到三季报时，其前十大流通股除了5家法人股东外，均为机构。
其中银华系基金大举建仓。三季度银华富裕主题增仓400万股，以1400万股的持股量，位居该股第6大流通股股东。
而银华优势企业也加仓790万股，跃升该股第8大股东。
此外，招商行业领先和德盛精选，都是在三季度新进该股前十大流通股股东。另有一只QFII荷兰银行有限公司，则以580万股持股量位列第十大流通股股东。
不过，天音控股曾是机构资金的伤心之地。
2007年天音控股以29.90元每股的价格向5家机构增发2405万股，而一年之后解禁之时，股价仅为3.60元。考虑其间10送8除权因素，股价仍有80%的折扣。包括刘益谦的新理益，以及华安基金、富国基金在内的众多机构被深度套牢。
而这次做多天音控股的，极有可能也是机构资金。
“从股价启动至今，天音控股的换手率一直不高，说明资金是有备而来。而且几乎没有龙虎榜上榜，手法不像游资这样凶悍，似乎是机构资金所为。”浙江一位私募人士向记者表示。
