一家省级国资运营公司，进行了一笔4000万元的股权投资，3年后退出并获得总额7933万元的回报，收益率高达98.33%。
毫无疑问这是一次划算的买卖。
可对于湖北省国资委下属的宏泰国资经营公司(下称”宏泰”)来说，这样的“成功案例”，却因为一家民营公司的质疑，而变得扑朔迷离，错综复杂。
目前，一起官司正在湖北武汉的武昌区人民法院悬而未决。案件中，北京盛云未来科技有限公司(下称“盛云未来”)起诉湖北省国资委，对被告在2010年6月对这起股权投资的回购退出批复提出异议，指责国资委“程序违规”、“监管失职”，并造成了“国有资产流失”。
真相究竟怎样？
黄书映回鄂
一切的开始，需要回到14年之前。
故事主人公叫黄书映，他的公司名为艾维通信集团有限公司(下称“艾维通信”)。
一位北京的业内人士说，黄书映是湖北人，早年曾北漂北京，在通信江湖打拼，期间倒腾过寻呼等通信设备，也在很多电信业务领域摸爬滚打数年，但始终未能打开局面。
1998年3月，黄书映在北京成立了艾维通信的前身：北京艾维通信公司。
艾维通信官网资料称，北京艾维2000年5月取得1.8GHz无线频率及相应电信资质；2003年SARS期间为北京校园提供无线接入服务；2004年1月取得全国性呼叫中心等电信资质，开始综合信息服务平台建设及新一代宽带无线网络系统研究。这其实正是艾维通信此后多年的核心业务：与政府与机构合作，提供移动宽带接入服务。知情人士透露，2005年以前，中国的无线宽带接入并不普及，这些业务更接近于范本，并没有让黄书映获得“上规模的”经济效益。
直到2005年，黄书映回鄂，转机开始出现。
2005年3月，艾维通信宣布，在武汉设立集团总部，北京艾维成为新成立的艾维通信旗下子公司之一。
一位知情人士说，黄书映做出这一重要决定的原因，在于无线宽带技术受到了湖北政府的重视与认可。该人士同时认为，黄在湖北老家的人脉，可能为他进入湖北政府视线起到了重要作用。
同年5月10日，当时的湖北省政府主要领导在香港会见黄书映，要求艾维通信将总部迁至湖北，并明确表示将对艾维通信在鄂发展给予政策、资金等各方面的支持。2005年5月，艾维通信取得湖北1.8G的无线频率，并迅速与湖北长江航运达成合作，在长江沿岸设立无线宽带网络，提供接入服务。随后，湖北政府将艾维通信定性为该省无线宽带通信产业链的核心企业，并列为“十一五”发展规划的五个重大专项之一。
“长江航运的成功样本，让艾维通信真正打开了局面，很多地方政府开始主动找上门来，与艾维通信进行类似模式的政企无线接入合作。”一位业内人士说，艾维通信自此开始快速扩张。
此后5年中，艾维通信陆续在18个省市获得大量的专用无线频率，以及全国性呼叫中心、因特网接入、互联网信息服务等服务资质，并建立了以北京、上海、武汉为中心的全国性专用宽带无线通信专网系统。
国资入局
大好形势下，艾维通信与湖北国资的合作开始提上桌面。
2007年初，宏泰以4000万元的价格受让统和投资控股有限公司(下称“统和”)持有的艾维通信3078万元股权，占总股本的13.5%。工商注册资料显示，统和是艾维通信的绝对大股东，在宏泰入资前持有艾维通信95.5%股权。知情人士透露，统和实际控制人亦为黄书映，该公司也正是他运作资本、合纵产业的核心平台。
该人士认为，黄书映引国资参股的核心目的并不是融资，而是籍此取得“国资”身份，从而在政策、市场等各个环节寻求更大的便利。
以市场准入与无线频率为例，2007年初引入宏泰公司的国有股权后，艾维通信迅速取得集群通信业务的市场准入牌照。按照《电信条例》及相关规定，该业务比照基础电信业务管理，从业者必须是国有控股或国有参股企业。
与此同时，无线电频率资源也一直是通信企业的核心资产，在欧美等电信市场高度开放的国家和地区，电信运营企业往往需要花费巨额资金，以拍卖方式购买无线电频率的使用权。
然而自2006年开始，尤其是2007至2008年之间，艾维通信在各地无偿获批了大量的无线频率资源。知情人士表示，各级电信管理和无线电频率管理部门之所以一路绿灯，最主要的原因，正是艾维通信的国资股权。这一身份也让艾维通信与湖北政府的合作蜜里添油。2007年5月，湖北省政府与英特尔公司签署“共同推进新一代宽带无线产业发展合作备忘录”约定，英特尔在武汉开建宽带无线产业基地，并与艾维通信合作，建立以武汉为中心，覆盖全国16个省市的全国运营平台。黄书映招揽国资入局的筹码，是上市的愿景。“黄书映对国资方面说，以现在的大好形势，艾维通信必将在未来4年内成功上市。”知情人士透露，在2010年的一份内部材料中，宏泰也表示，参股艾维通信的初衷是“经营性收益和上市资本增值收益两者兼得”。
尽管如此，湖北国资委与宏泰也在担心：如果艾维通信没能成功上市，投资的安全乃至收益又将如何保证？
最终的解决办法，是宏泰、艾维通信与统和签订了三方协议。艾维通信承诺，在公司上市前每年按股权转让款的15%向宏泰支付固定收益，其中47%以现金当年支付，其余部分在公司上市或宏泰退出时一次性支付。如果艾维通信4年内无法上市，统和有义务在3个月内回购艾维通信股权，回购价格不低于股权转让款加上历年收益之和的1.3倍。
这意味着，宏泰代表国资入股之后，每年都有分红，即使艾维通信经营有变，也可全身而退。
对这一模式，宏泰颇为自得。直到2010年5月，宏泰董事会在讨论退出时，仍认为三方协议的风险控制“堪称典型案例”，并在给湖北国资委的请示中给予了16字评语：“回报稳定、保障充分、风险可控、执行到位”。
但如此防范的背后，却依然无法阻挡黄书映的自在腾挪。
利益输送迷局
从2007年初到2010年5月，艾维通信与黄书映究竟赚了多少钱，这已经是一笔说不清楚的糊涂账。据艾维通信2009年4月发布的官网简介称，其时艾维通信的“现有资产规模”已经达到20亿人民币。但在2009年的工商年检报告中，艾维通信年末的资产总额只有12.9亿，负债总额则为10.9亿。有意思的是，艾维通信年末持有的货币资金已达2.1亿，但全年销售收入仅不足430万。与此同时，公司的全年净利润则高于销售收入，为517万。
为什么艾维通信收入如此少，净利润则高于销售收入？
原因在于，艾维通信这个“集团公司”其实只是一层壳，它的核心资产其实都装在其他的公司之中。
工商资料显示，艾维通信2009年末的长期投资高达7.24亿，其中注明的对外投资约1.3亿，包括14家地方公司以及艾维通信设备有限公司(下称“艾维设备”)，其中13家地方公司的持股比例均为90%左右(青岛艾维持股60%)，而艾维设备的持股比例则只有10%。艾维设备成立于2005年8月，由艾维通信和艾维国际控股共同组建的“中外合资公司”，注册资金10000万美元，投资总额12000万美元，法人代表也是黄书映。在所有的官方和公开资料中，艾维国际控股均无任何信息，但据业内知情人士透露，该公司为黄书映控制的BVI公司(离岸公司)。
该人士同时透露，虽然黄书映一直以艾维通信的“国资”身份游走各地，但在无线通信设备租赁、购买，与设备厂商合作等关键环节，实际操盘一直是艾维设备在进行。
