核心提示：面对迟迟难见盈利的视频网站，数十亿元的PE、VC资金中的大部分恐怕只能被深度套牢。
3月11日，土豆与优酷签下的100%换股协议，宣判了土豆即将退市的命运，而这距离土豆2011年8月17日登陆纳斯达克尚不足7个月。3月12日至13日，土豆网股价应声上涨176.15%，报收于42.50美元/股。
面对“流血上市”、上市不足7个月后又选择退市的土豆，原雅虎中国CEO谢文在接受本报记者采访时坦陈：“此次土豆与优酷的合并是土豆的投资人推动的。”因为亏损的土豆一直未能给其投资人提供一个理想的套现机会。
而此时此刻，也许有众多风投正在艳慕土豆投资人得以套现的洒脱，因为并非所有投资视频网站的PE、VC资金都可以获得这样的套现机会。
来自ChinaVenture的统计数据显示：2002年—2011年，包括软银集团、IDG、红杉中国、三井投资在内的多家投资机构，分76次向包含优酷、土豆、乐视网、聚力传媒在内的38家视频网站投资10.18亿美元。其中，投向土豆网、优酷网、酷6网及乐视网(300104.SZ)这四家已上市的视频网站资金达4.51亿美元，另有5.67亿美元(折合约36亿元人民币)资金仍押注在“在野”视频网站上。
因为很多投资数据不透明，36亿元仅仅是部分统计，总体数据远不仅于此。
但面对迟迟难见盈利的视频网站，数十亿元的PE、VC资金中的大部分恐怕只能被深度套牢。
急于套现的投资者
3月13日晚，华兴资本创始人、CEO包凡的一条微博，再度印证了业界关于土豆投资者推动联姻的猜想。
包凡在微博上爆料称，优酷土豆合并交易的“幕后英雄”分别是“成为基金”创始合伙人、优酷网最早的投资人李世默，及纪源资本管理合伙人、土豆网董事符绩勋。
而纪元资本正是土豆上市前的投资者之一，其分别于2006年、2010年两度向土豆投资，并掌握了土豆上市前12.10%的股权。
在土豆网上市之前，包括IDG(IDG Technology Venture)、纪源资本(GGV Capital)、凯欣亚洲(Crescent Point)、General Catalyst、淡马锡控股(Temasek Holdings Pte)等在内的风投资金向其投入超过1.35亿美金，掌握了土豆上市前超过83%的股权。
至今年2月16日，土豆上市满6个月后，上述投资机构所持的土豆股权才迎来解禁。此后尚不足一个月，即传来了土豆与优酷合并的消息。而在眼下土豆与优酷股价双双上涨的背景下，土豆的投资方无疑是最大的获利者。
上市空间有限
而与积极跑路的土豆投资者形成鲜明对比的是，尚有大量风投资金身陷视频网站投资的泥潭而不能自拔。
风投资金青睐视频网站，始于2006年的谷歌出手收购Youtube。这次投资让风投与创业者都看到了视频网站的价值蛋糕，对视频网站的投资也因而风起云涌。
ChinaVenture的统计数据显示，2004年—2011年，PE、VC每年投向国内视频网站的资金分别约为350万美元、5685.58万美元、2920万美元、1.41亿美元、1.58亿美元、8478.26万美元、2.07亿美元、3.38亿美元。上述数据汇总后，除了土豆和优酷的投资资金外，仍有至少5.87亿美金(约合36亿元)风投资金分散在各未上市的视频网站中。
对于VC、PE投资者来说，投资公司的顺利上市，进而实现投资价值的高额回报，无疑是其最期待的结果。但大部分视频网站投资者的希望恐怕要落空了。
