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中国联通股价破净背后:被指盈利未完全体现3G效应
http://www.cww.net.cn   2012年11月26日 08:01    

联通用户数至少要占据30%以上份额才能有足够的实力和中国移动进行正面竞争。联通用户规模确立国内市场三足鼎立之时,联通的长期投资价值才能得以确认

中国联通(600050.SH)是国内三大通讯运营商中业绩增长最快的,但其股价却表现不尽如人意。截至2012年11月23日,中国联通收盘价为3.25元,跌破了每股净资产3.39元,甚至低于2008年的低点。

中国联通股价从2009年年中以来一直下跌,目前已经低于2008年的底部位置。按中国联通2012年三季报,其每股净资产为3.39元,而其目前股价为3.25元,股价已经低于净资产。

在三大通讯股中,中国联通股价表现远弱于在港上市的中国移动(00941.HK)和中国电信(00728.HK)。今年来,中国联通A股下跌了37.58%,年线已经三连阴,联通港股下跌了23.89%,中国电信上涨了1.04%,中国移动则上涨了21.28%。

不过,与联通股价展现出来的颓势不同,从利润增速看,联通在三大运营商中是最快的。

从利润上看,3G业务是联通增长的最大亮点。据中国联通发布的2012年三季报,前三季度实现收入1906.4亿元,同比增长18.7%。其中服务收入1611.1亿元,同比增长13.3%。在各业务中,移动服务收入958.8亿,增长22.7%;GSM 收入518.0亿,下降6.2%;WCDMA 收入440.7亿,增长92.42%。实现净利润54.1亿(归属A股股东的净利润18.33亿),增长26.7%。目前,联通的3G业务收入占到其整个收入的23%。

“中国联通股价表现很奇怪。因为这几年联通的业务正在有所改善,它拿到的3G牌照是WCDMA,比移动的TDCDMA和电信的CDMA2000都要好,但是这时的股价竟然远远不如前几年。” 光孚投资投资总监黄生告诉第一财经日报《财商》。

一些投资人认为,在市场缺乏资金的情况下,联通这类大盘股很难真正意义上好转。

“弱势之中市场资金匮乏,每天成交额只有300多亿元,这对于联通这样的大盘股来说一定会产生资金枯竭,除非在短期内有资金刺激。未来的进一步企稳有待于大盘的转好。”黄生告诉记者。

4G业务威胁联通?

“中国移动马上上马的TD-LTE项目将威胁到联通目前在3G上的优势,因此市场产生了不良的预期。”通讯行业分析师Mike告诉记者。

前些年,一直表现平静的联通通过其3G技术上的优势以及和iPhone的合作,在市场上活跃起来。但是事隔多年,市场对3G市场的预期也发生了变化。在3G技术上发展得并不顺利的中国移动正在推出一种新的技术TD-LTE,联通则极可能走“WCDMA-HSPA-LTE”演进路线,而中国电信目前并未明确披露自己的4G规划。

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来源:第一财经日报   编 辑:安华    联系电话:
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