从重组方案看，2009年~2010年，商旅公司营业收入从4.80亿元上升至7.10亿元，增长幅度高达47.92%。2011年一季度，公司营业收入为2.06亿元，公司预测今年后三季度营业收入为6.19亿元，因此今年商旅公司的营收预计为8.25亿元，与2010年相比增幅仅为16.19%，大大低于去年的增长幅度。而商旅公司2012年~2015年营业收入的预估值分别为8.67亿元、9.21亿元、9.77亿元、10.28亿元，增幅分别为4.84%、6.23%、6.08%、5.22%。
此外，2009年、2010年以及今年一季度，商旅公司的毛利率分别为36.49%、34.70%、33.5%，毛利率也有下滑趋势。
如此来看，相较于2010年近50%的营业增幅，商旅公司今年的增长速度或开始大幅放缓。面对越来越缓慢的增速，这部分收入的增长将面临考验。
高人工费困扰利润增长
是什么原因导致号百业务盈利前景受限呢？
《每日经济新闻》发现，号百业务存在着人工费用高昂、业务流程繁琐等问题，直接影响着公司今后的发展。
首先，商旅公司营业成本中，除去业务采购成本，占比较大的便是呼叫中心成本。在人力成本越渐昂贵的现在，未来不断上涨的人力成本将是极大的潜在利润威胁。而同类公司如艺龙已早已采用网上全自动的预订方式，成本控制和智能化服务都远高于商旅公司原始的电话呼叫服务。
资料显示，商旅公司在广州、江苏、四川和陕西建立了四个呼叫中心。据公司测算，2012年~2015年，呼叫中心成本分别约为2.14亿元、2.30亿元、2.41亿元、2.49亿元，逐年递增。
银河证券通信行业分析师朱劲松表示，预计未来号百业务可能既在业务规模上受到激烈的竞争压力，在盈利能力方面又受到人力成本不断上升的威胁，其未来发展并不明朗。
另一方面，商旅公司的业务流程繁琐，号码百事通业务较竞争对手并无明显优势。商旅公司的业务流程主要采用与各省号百公司或独立第三方代理方式进行客户开拓，商旅公司根据约定的提成比例向省号百公司、独立第三方代理支付代理费用。即号码百事通的订酒店业务主要通过独立第三方代理商进行业务开拓。
与同样从事数字酒店整体解决方案的石基信息 (002153，收盘价34.90元)相比，商旅公司的流程繁琐且人工费巨大。石基信息在订制酒店业务上将旅游服务渠道的信息与宾馆信息三系统连接起来，实现实时在线、无人干预的预定信息交互。这种业务模式能较大降低人力成本，明显优于传统业务。
同时，朱劲松还强调，互联网具有明显的马太效应，每个细分的行业领域，若做不到前三，难免会被边缘化。预订行业龙头公司携程2009年、2010年净利润为6.59亿元、10亿元，而号码百事通同期净利润仅为0.37亿元、0.57亿元，两者差距甚大，号百业务要获得超预期的发展，仍然有着较大障碍。
/酒店资产/
拟注酒店估值不便宜
除了商旅资产，通茂控股的酒店资产也将全部放入中卫国脉。通茂控股的评估值为17.45亿元，2011年其盈利预测在2000万~3000万元，估值水平远超同类上市公司。上两次重组告败，市场已纷纷揣测或与酒店资产盈利状况不佳有关。而本次再启重组，这部分酒店资产的状况也未有太大改观。
3家酒店入住率低于50%
《每日经济新闻》统计发现，通茂控股旗下拥有7家酒店，托管24家酒店。在拥有的7家酒店中，2家为5星级酒店，3家4星级酒店、2家3星级酒店。总的来看，上述7家酒店在盈利方面并不如人意。
