第四家三板转板公司佳讯飞鸿(300213.SZ)上市首日以破发价20.30元开盘后，惨遭散户抛售大跌9.86%，换手率高达33.09%。
与绝大部分冲击创业板的公司一样，佳讯飞鸿同样在上市前遭遇了市场的质疑。
招股说明书显示，佳讯飞鸿致力于通信信息领域的技术应用创新，向客户提供通信、信息、控制一体化的指挥调度系统及全面解决方案。主要产品在铁路、国防、城市轨道交通应用领域的同类产品市场中占有率居第一位。
不过，有媒体通过测算，“佳讯飞鸿近两年的销售收入不足其主要竞争对手中国软件的十分之一”。更有券商研究员指，“佳讯飞鸿所细分的‘铁路通信调度’实际就是辉煌科技‘铁路信号通信’中的一个分支。佳讯飞鸿的产品太过单一，想要发展还需看综合实力。”
此外，市场还关注佳讯飞鸿的盈利能力和应收账款高风险等。但是，市场的质疑并没有影响到券商给出的较高估值。
其中，渤海证券给出的询价区间为24.9元-29.1元；国泰君安给予发行价格23.06-26.91元；东北证券为25.74-29.64元；华安证券表示合理定位在28.00-32.00元，均高出了佳讯飞鸿最终22元的发行价。
对于首日定价，国泰君安预计上市首日涨幅在20%左右，对应首日定价27.68-32.29 元。而安信证券则稍显理性，认为首日定价区间为23.10 元-26.95 元，并强调，近期市场出现较大幅下跌，34%左右的新股上市首日出现破发，而创业板个股整体表现偏弱，应会对佳讯飞鸿上市首日的表现有负面影响，建议如上市首日股价高于发行价，中签投资者可逢高抛售，未中签者暂时观望。
西部证券同样指出，“考虑到大盘存在持续调整的风险，不排除破发的可能，建议投资者在上市开盘后卖出”，其预计首日股价在23-25元之间。
或许是上述券商的抛售建议，首日以破发价格开盘的佳讯飞鸿被中小投资者遗弃。资金流向数据显示，5月5日每笔成交5万元以下部分资金净流出1411万元，每笔成交在5万-20万元部分净卖出453万元；扣除每笔成交20万元以上资金净流入的562万元，全天资金净流出1302万元。
但显然，中小散户并不看好佳讯飞鸿的后市表现，选择割肉出局，另有少量大额资金逢低抢筹。
龙虎榜数据则显示，大额资金卖出的力度明显小于买入。齐鲁证券荣成成山大道、财通证券绍兴人民中路、国信证券上海北京东路和深圳泰然九路及广州东风中路等5家营业部卖出金额均不超过75万元；
而财通证券温州人民东路、东兴证券福州杨桥中路、方正证券广州小北路、光大证券深圳海德三道、银河证券沈阳南八马路5家营业部的买入额在150万元至280万元之间，卖出额则均不足10万元。
即便机构等大额资金首日参与并不积极，但9.86%的首日跌幅仍然让打新的机构承受了较大的浮亏压力。
询价期间，共有47家配售对象参与了报价，区间在17-27元。最终广州证券和申能集团财务公司的自营账户，宝盈泛沿海区域增长和富国天合稳健优选基金，以及全国社保基金五零四组合、瑞申(一)集合资金信托计划分别以22元获配70万股。若首日大跌趋势不止，则上述6家机构浮亏将进一步扩大。
