工信部4月24日公布通信行业运行状况，从最新数据看，运营商发展新用户的势头，在一定程度上抵消了宏观经济走弱的负面影响，行业增长下滑态势得到遏制，行业增长已处于底部，有望随着用户继续增长呈现增长回升局面。用户高增长与我们的预期是一致的。未来启动中国联通3G放号，各大运营商进一步加强市场营销，将刺激新增用户量短期内创新高。
但是，电信业固定资产投资的统计数据低于预期。从工信部此次公布的资料中，可以得到两个固定资产投资增长率：一个是7.8%；另一个是通过区域加总得到的增长率10.1%(东部、中部、西部1～3月累计投资分别增长4.8%、11%、23%)。不管是7.8%还是10.1%的增速都是低于市场预期的，这样的增长速度与各运营商现实的建网进程是不相匹配的，也与设备及配套厂商一季度业绩高增长的情况不匹配。因此，该期固定资产投资可能在统计口径上出现差异。我们继续维持2009年上半年是电信投资最高峰的判断。
4月20日中国移动、中国电信、中国联通各自公布了2009年3月用户数据。三大运营商3月合计新增用户1055万户，较2月增长4.5%，再创新高。移动、联通、电信3月份新增移动用户数分别为649.3万、184.8万、221万，新增用户数量同比分别增长-16.6%、39.6%、634.2%，环比分别增长-3.8%、12.7%、30%。联通、电信3月固话用户数分别增加22.3万和-183万，宽带用户分别增加92.7万、87万。
联通、电信的用户增长再创新高，证明两大运营商已明显走出重组后的底部时段。联通的固定移动捆绑营销效果显现，在宽带用户的增长量上以及固话用户保留上明显好于中国电信，联通后续发展可寄予更高期望。原因在于：联通的大规模营销尚未开展；WCDMA优势尚未发力；全业务将促进固移业务协同发展，增加用户吸引力和黏性。联通后期爆发力将更强。
从中国移动一季度运营数据看，其增长率首次回落至个位数，一季度实现营业收入1012.69亿元，同比增长9.2%。此外，用户低增长、ARPU大幅下降、MOU也有所下降，证明竞争加剧将进一步压制公司业绩增长。随着电信、联通重组整合完毕，两大运营商凭借各自的优势将进一步争夺移动的市场份额，移动未来的业绩增长会受到进一步压制。
从中国电信一季度运营数据看，利润下滑与用户增长成为一对值得关注的现象。一季度公司实现营业收入508.86亿元，同比增长14.9%；净利润为46.99亿元，同比下降27.4%。移动用户数高增长，一季度新增移动用户493万，月均新增用户164万，已经扭转了去年四季度接收CD-MA业务后用户流失的情况，并创历史新高。同时，ARPU没有随着用户的增长出现明显下降，与四季度相比基本保持稳定。一季度公司新增宽带用户250万，环比增长19.6%，同比增长42%，宽带用户总数达到4677万户。但中国电信的固话用户流失仍然较快，一季度固话用户流失435万。这组数据表明，公司大力推动移动业务的发展，使得整体利润短期受压明显。
