埋伏良久的基金上周终于迎来交易中国联通的绝佳机会。一季度表现不佳的中国联通突然狂飙起来，不但连续四个交易日收获阳线，盘中更一度摸高至6.6元/股，周三当日以42亿元创下该股11个月以来最高成交金额，换手率高达6.32%，相比之下，同期上证指数小幅下挫了2.21个百分点。
基金多空双方也趁此机会，积极交换中国联通筹码。根据指南针主力雷达数据，截至4月24日，该股九档账户(持股数1000万以上)为45.19%，与前周相比，该账户持仓比重没有出现明显变化。对照基金一季报，该档账户分布着嘉实稳健、南方绩优成长等26只基金。另外，其他账户持仓比重也未见明显变化，由此可见，主力资金多空双方仍旧势均力敌。
有分析人士认为，用户数据持续向好是中国联通股价上涨的根本动力。“最近公司发布的用户数据比较好是该股表现活跃的主要原因，虽然这些最终能否反映到业绩上还待观察，但至少提高了大家对它的想象空间”，国泰君安通信行业分析师张文洁告诉《证券日报》记者。
中国联通4月21日公布的用户数据显示，公司3月份移动用户、固话用户和宽带用户数量环比均有所上升，其中新增移动用户数为184.8万，再次创下历史新高；固话用户数则小幅增加了22.3万，打破了自2007年7月以来持续负增长的局面。
另方面，“世界电信日即将到来也是该股走强的重要原因”，一直关注中国联通的银河证券分析师王国平表示。尽管重组之后，业内公认中国联通是三大电信运营商中业务构成最合理、手中握有的3G牌照最强的一家公司，但基金对该股前景却没有取得共识。
三基金埋头做多浮盈过亿
事实上，基金对中国联通可谓爱恨交织。去年电信行业重组之时，基金对中国联通寄予了厚望，一度大举增仓该股。去年底之时，屯驻该股的基金一度多达143只，而公司的年报数据更显示，以中邮核心成长和博时核心价值增长为首的七只基金合计持有该股流通盘7.77%的比重。
然而在一季度A股市场重新扬头、各样股票轮番演绎风流之时，中国联通仍旧不愠不火，今年前三个月仅上涨14.7个百分点，甚至不及大盘一半涨幅。如此局面，让之前一直看多该股的部分基金逐渐萌生了撤退之心。
根据指南针主力雷达数据，一季度该股八档(持股数500万-1000万)和九档(持股数1000万以上)两档账户分别增仓了0.04%和0.09%，总共约合1357.5万股。尽管如此，当基金一季报出来之时，我们仍可以看到之前重仓该股的基金早已“面目全非”。
根据基金一季报，3月末重仓中国联通的第一大基金为嘉实稳健，持股数量为16999.9万股，南方绩优成长和光大保德信量化核心分别以9994.0万股和9491.2万股紧随其后。假设这几只基金3月末至今仍旧持仓数目仍旧不变的话，将分别从中国联通身上获得账面收益8839.9万元、6696.0万元和4935万元。
相反一季度选择出逃的基金则错失了此次获利机会。从基金一季报来看，之前持股数目居前的中邮系基金和博时系基金已经很难在中国联通重仓基金榜上觅到影踪。有报道称，这两家公司对中国联通的表现有点失望，而中邮基金公司某高层不久前更表示已经将中国联通全部抛掉。
相较而言，光大保德信量化核心则坚定看多中国联通，持股数一直稳步上升。今年一季度，该基金继续增持了308.3万股，使其持股数目上升至9491.2万。
总的来看，一季度共有43只基金重仓中国联通，总持股数量达11.7亿股，占中国联通流通盘的11.21%。
年报缺乏亮点
基金减持风浪再起
不佳的年报数据成了空头们继续做空中国联通的最大动力。4月1日，该公司披露的年报数据显示，2008年公司实现营业收入1751.6亿元，同比下降5.7%，其中持续经营业务1527.6亿元，同比下降0.8%，归属于上市公司股东净利润197亿元，同比增加109.4%，其中持续经营业务为34亿元，同比下降61.3%。单从营业收入来看，中国联通是三家电信运营商中表现最差的一家，中国移动和中国电信去年实现营业收入分别为4123亿元和1868.01亿元。
中国联通年报数据出台后，基金等主力资金开始了一波减持浪潮。根据指南针主力雷达数据，4月1日-4月17日间，该股八档和九档两档账户分别减持该股流通盘0.09和0.02个百分点，约合1148.6万股，几乎等于一季度此两档账户的增仓数目。
根据一季度中国联通发布的用户数据来看，G网新增用户数目前三个月均实现了正增长，其中3月份更实现184.8万户的的创记录增长；宽带业务则连续3月实现增长；而3月份的固话用户也止住了此前下滑的势头，从2007年7月以来首次实现正增长。
尽管用户数据比较漂亮，但分析人士表示，最终有多少反映到业绩上目前还难以下定论。“我认为用户数目增长直接反映到业绩上并非一一对应，但总体上我预计公司一季度业绩还可以，至少符合市场预期，因为市场预期本也不高”，中投证券通信行业分析师赵军华在接受《证券日报》记者采访时表示。
王国平也认为，公司一季度业绩一般，“过往的增长不是很明显，虽然整合完毕以后，公司因拥有WCDMA牌照而备受关注，但3G放号需待二季度，而且目前仍处于投入期，最后经营效果如何得看数据”。
3G放号在即
远景清晰近景模糊
随着中国联通3G业务放号的日子日益临近，部分券商一改之前谨慎观望的态度，开始高调看多中国联通下半年的表现。“我们认为中国联通A股2009年目标价为9元，目前仍有48%的上涨空间，我们建议投资者在目前的价位上买入联通并提高配置比重”，国信证券最近刚发布的一份研究报告中提到。
国信证券国信行业分析师严平等认为，近期联通各项运营指标连续第三个月改善，显示出新联通已逐渐走出行业重组的低潮期，环比向上态势确立，二季度中，市场风格变化及事件性驱动可能带来阶段性的上涨机会。他指出，其中主要的潜在驱动因素包括联通和苹果正式推出iPhone手机、监管层推出新的监管政策、联通3G网络正式放号推出业务。此外，国信证券还更新对中国联通2009年-1011年盈利预测，上调EPS至0.223元、0.302元和0.502元。
安信证券通信行业分析师黄文戈近日也表示，虽然3G应用的推广和用户的增长会有一个过程，但由于公司WCDMA在5月17日的放号将引燃中国消费者巨大的3G需求，所以WCDMA在手机终端上的优势对3G用户的吸引力在今年下半年就会充分显示出来。
也有分析人士对中国联通今年业绩流露出谨慎态度。“我目前的判断是，今年公司业绩应该有趋势性的变化，但3G放号对收入这一块未必有非常明显的拉动，但是一切还得看市场走势，总体趋势还是向好的，这一趋势今年下半年会开始形成”，赵军华说道。
