尽管近期政策面频吹暖风，但大盘依然颓势难改，但昨日通信业指数表现强于大势，因为3G启动对于通信设备业的影响是明确的。由于3G牌照发放近在咫尺，我们预期在未来半年左右时间，市场有望看到中国移动TD-SCDMA第二期建网的招标、中国电信CDMA2000的招标、新联通WCDMA的招标，所有这些对设备制造商的业绩将产生积极的推动作用，操作上可关注实质性3G题材及中期业绩向好品种。
投资反弹行业步入景气周期
今年上半年A股市场回调近50%，而通讯设备业受到电信重组预期实现的支撑，表现较稳定，1至5月电信运营商投资完成额仅为751亿元，同比仅略增2.7%，但通过观察电信运营商经营数据，可看到其业务保持了快速发展，因此我们判断，电信重组后，运营商必将加大电信投资力度，以满足快速发展的用户需求，对通讯设备制造业发展起到积极作用。本轮电信投资恢复增长主要以各运营商移动网络扩容为主线，初步保守，估计2008年整体电信投资将达到 2900亿左右，较2007年增长近15%以上，而2009年投资将达到3000亿以上，同比增长近10%。电信重组后将出现3家全业务运营商，在未来竞争压力加大的预期下，各运营商都将在符合未来发展战略的基础上制定相应的网络扩容升级计划。
总体上看，得益于电信重组和3G发牌带来的电信投资恢复性增长，通讯设备业将进入景气周期，我们认为，这轮电信投资反弹将保持2至3年，行业内上市公司业绩也将得到持续有力的支撑。因此，在即将开始的8月行情中，通信设备股在3G和奥运双重刺激下，走势有望更趋活跃。
奥运临近行业活跃度提升
进入8月份，随着奥运会来临，TD将作为唯一的3G标准提供通信服务，3G将真正从概念走向实质，中国移动与中国电信分别对TD和CDMA的投入使得8月行业活跃度继续保持。总的来说，在电信重组方案公布后，各大运营商纷纷在业务推广和基础设施建设上开始进行新的投入，运营商的行动直接导致了行业活跃度提升，7月份行业走出了6月的低迷，奥运与3G等相关概念股都有过较好表现，这一趋势将在8月得以延续。
紧抓半年报和利好时点两大主线
在当前市场整体极度疲软的背景下，一些半年报预期向好的个股将成为值得重点把握的机会。首先，关注行业可能出现的利好时点，主要有近期各主要运营商移动网络投资额的落实、厂商最终签单情况的宣布、年底3G牌照的发放等时间表，都有望推动相关个股有所表现。其次，关注半年报业绩高速增长个股。综观整个行业，中兴通讯仍是最直接受益的通讯设备行业上市公司；而辅助设备厂商中的龙头武汉凡谷在重组和3G投资中间接受益，业绩增长较明确；测试设备中的中创信测在行业整合、系统集成及测试方面占据较大优势。
