自去年12月接手以来，夏新总裁卢振宇对夏新大动手术，增发-卖地-搬家-借款，其设想是通过借款和自筹资金把夏新电子从资金链困境的泥潭里捞出来。
然而，这也没能阻止夏新电子的资金链危机在震荡中升级。由于连续两年净利润为负值，被迅速“披星戴帽”。今年5月5日起，夏新电子开始被实行退市风险警示的特别处理，股票简称由“夏新电子”变更为“ST夏新”。
大股东驰援
夏新资金链之糟糕，用一组数字可以说明。根据2007年年报，截至2007年末，夏新总资产为30.1亿元，其中存货为12亿元，应收帐款近7亿，现金仅为2.13亿元，但总负债却高达32.5亿元，其中短期借款和应付帐款有22.63亿元。与此同时，总公司加上全国分公司每个月开支1.2亿元，公司每月创收只有几千万元。
卢振宇对于这份成绩单也知道意味着什么，据了解在夏新电子的工厂里贴着的2008年语录就明确写着：企业的存在就是为了盈利，不良应收贷款和库存是企业的坟墓。
对于卢振宇来说，当务之急，就是止血，把运营成本降下来,同时寻找流动资金。而不妙的情况是，由于2007年巨大亏损，资产负债率偏高，夏新的再融资能力受到制约。“一方面积极盘活资产，一方面争取控股股东、实际控制人和关联股东的支持，力争改善资产结构。”卢振宇说。
2008年3月31日，夏新电子董事会决定拟向大股东定向增发股票募集资金5亿元。其中夏新电子有限公司增资约1亿元，实际控制人中国电子信息产业集团公司增资约2.72亿元，厦门机电集团有限公司增资约1.27亿元。但是，就在董事会后一天的4月1日，夏新收到中国证监会厦门证监局通知，称其因违反证券法，监管部门决定对其调查。证监会提出了“销售收入确认”、“年末销售异常”、“销售回购”、“大额商业承兑汇票信息披露”等方面的问题要。这已经是厦门证监局2次对此发文。 于是，定向增发就此戛然而止。
“救夏新的还是要靠股东自己，公司是股东的，股东不会看着夏新死掉。”夏新电子董秘吕东告诉记者，“现在，一方面，监管部门何时能正式出台调查报告，无法预知。另一方面，股东们正在协商，提出各种方案，其中包括向大股东借款。”而记者了解，厦门市政府给夏新提出了重组建议。
股东的自救协商会议每天都在进行，5月15日晚上8时许，会议仍在进行，卢振宇与记者匆匆聊了几句，就又返回到会议之中，把电话交给董秘吕东。
“第一大股东和第二大股东已经同意，先按增资比例，借款给夏新电子，以稳定经营和生产，目前已经到帐7000万元。”吕东说。夏新电子有限公司持有上市公司夏新电子43.09%股份，中国电子信息产业集团公司持有夏新电子有限公司51%的股份，因此，中国电子信息产业集团公司为夏新实际控制人。
而中电集团接近卢振宇的人士告诉记者：这几千万资金，对于巨大的资金缺口来说，只是解决了员工薪水问题。
事实上，大股东为挽救夏新电子这家旗下唯一的上市公司，进行着多方的努力。
5月15日，夏新电子公告称，公司主要办公地点由厦门市体育路45号搬迁至厦门海沧新阳工业区夏新电子城，这也就意味着，夏新已经实现从寸土寸金的厦门岛内搬迁至岛外。这是夏新止血自救的步骤之一。吕东告诉记者：位于岛内的房子原为租借大股东夏新电子有限公司的，搬迁到夏新电子城后，一年可节约房租600多万元。
而大股东夏新电子有限公司的设想在于，将位于厦门岛内5万多平方米的厂房改为商业用地，变现用以支持ST夏新。“这是大股东美好的愿望，工业用地转为商业用地政府会收回，重新拍卖，这需要时间。”而把这块厂房改为写字楼出租，则需要大笔资金重建，遗憾的是“大股东也没有钱，重建就需要找到合资者。”吕东坦言。
与固定资产变现相伴的是，银行借款逾期的来临。5月15日，大股东夏新电子有限公司将其持有的ST夏新2800万股限售流通股继续质押给中国银行厦门市分行。
现在资产处置唯一见到的流动资金是原上海研发大楼的转让，该项资产转让预计可获得8000万元的流动资金。另外一项产权转让夏新工程塑胶公司70%的股权在厦门产权交易中心挂牌出让，至今无人问津。
大刀阔斧式改革
夏新电子和长城电脑同为中电集团子公司，作为原长城电脑常务副总裁，卢振宇是2006年扭转长城电脑的亏损的功臣之一，因此中电集团对其扭亏夏新寄以厚望。夏新电子此时“一塌糊涂”——“资金链一塌糊涂，媒体关系一塌糊涂，真是个烂摊子”。
但是，夏新电子现在并不认为这归结于手机行业的激烈竞争，“行业内大家面对的问题是一样的，是我们自己管理上的失误。”夏新董秘吕东是夏新的老员工，经历过夏新A8手机创造辉煌：“押宝A8给夏新带来过辉煌，可是没有守住这个辉煌，后来亏损，也没有能及时整改。”
2008年初，夏新开始了大面积整改。第一，建立以财务为核心的预算系统；第二，集中资源、回归手机业务；第三，将分公司改为办事处，收回分公司公章。
产业层面，夏新电子原来下设手机事业部、家用系统事业部、IT事业部、通讯事业部等，着重发展手机、液晶电视、笔记本电脑。现在电视机暂不生产，等待资本合作者；电脑业务由原来转为完全OEM，即来料加工。吕东说：“电视机暂时不生产，就不会有亏损，如果有战略投资者进入，就会开始赢利。电脑做OEM，就不必担心渠道和存货，也不会产生亏损。”
2008年年初，卢振宇进行组织架构改革，将分公司转化为办事处，并建立了以财务为核心的全面预算管理系统。将分公司的公章收归总公司，“所有审批都要经过总公司的控制之内。每个业务单位都配备了财务专员，这在以前是不可想象的。”吕东说。
此外，卢振宇组织全面压缩渠道销售费用，在07年基础上降低40%；盘活现有的原材料、成品库存及各地分公司房产等资产，补充流动资金。
“而越是大刀阔斧的改革，越是容易激发矛盾。”据中电集团接近一内部中层人士透露，长城系入主夏新后，面临长城系空降兵，以及夏新分公司部门收缩，夏新员工产生过抵制情绪。
上述人士称：“从长城电脑过来的一位夏新电子高层，某次召集会议都召集不起来，一气之下，烟灰缸都摔了。”
如何调节长城系与夏新系在改革过程中的冲突碰撞，是改造夏新的又一难题。
