导语：《商业周刊》日前撰文指出，由于盈利下降，加上金融危机的冲击，电信运营商可能不得不减少投入。而危机前背负的巨额债务更是束缚了电信运营商的手脚，令其难以大展拳脚推行宏伟计划。
或冲击整个科技产业
电信业长期以来便被认为是最具弹性的经济部门之一。然而，随着全球金融危机的范围不断扩展，情况近来变得愈加明显，那就是电信业也难逃信贷紧缩的冲击。尽管大多数分析师认为，金融危机对运营商的破坏力不会有上一次电信业泡沫破灭时那么严重，但种种迹象表明，这次席卷全球的危机将使本就背负着巨额债务的电信业的状况雪上加霜。
首先，融资成本可能会从电信运营商的盈利中分流出一部分。其次，由于全球经济疲软，可能会令固定电话、手机、互联网连接等电信服务的市场需求萎缩。过去一周，多位华尔街分析师纷纷调低对AT&T、VerizonCommunications、SprintNextel等电信运营商2009年盈利预期。上一次电信业泡沫破灭时，曾有数百家公司破产，其中就包括电信业巨头世通公司。
SanfordBernstein高级分析师克雷格·莫菲特(CraigMoffett)向来不看好电信业股票。他表示：“每个人将会为借贷付出更多。”电信业的低迷可能会冲击整个科技产业。如果电信运营商的现金流如分析师预期的那样减少，他们的融资计划可能会遭遇重重困难。这将冲击向电信运营商提供产品的主要设备制造商及购买运营商服务的公司。另外，还有可能令未来无线网络和地面接入网的建设减速。
iSuppli分析师史蒂夫·拉戈(SteveRago)预计世界范围内固定电话网络2008年下半年的资本开支将比今年初电信运营商估计的水平下降20%。分析师还预测，无线网络开支增长率将呈下降趋势，直至2010年。投资下降将冲击阿尔卡特朗讯、北电网络、思科、JuniperNetworks等设备制造商及数十家实力相对薄弱的公司。
否认电信市场萎缩一说
纽约标准普尔证券分析师阿里·本辛格(AriBensinger)说：“未来两个季度产品销售将会出现疲软，相信许多公司会出台许多根本性的应对政策。”当然，如果信贷市场状况有所好转，电信业受到的冲击会小一些。实际上，Verizon等一些大型电信运营商表示，他们尚未看到电信业发展放缓的任何迹象。
相反，Verizon高层认为经济衰退可能会令更多美国人整天呆在家里，通过打电话、看电视、上网冲浪等方式打发时间，从而节省生活开支。Verizon发言人埃里克·拉贝(EricRabe)表示：“我并未看到我们发展减速的任何证据。假如你需要找工作，那么宽带连接对你来说十分重要。”
倘若信贷紧缩政策没有任何松动，电信运营商肯定会感到日子难过。毕竟，电信业是科技产业中资本最密集的产业之一。电信运营商投资数十亿美元用于构建和购买能使用户自由沟通的网络。今年初，仅在无线频谱一项，Verizon的投资就达94亿美元，打算借此建立更加运行快速的移动网络。
融资环境愈加险恶
为给这些投资筹集资金，电信运营商一般采用各种形式进行融资，如商业票据、信贷机构和公司债券等等。遇到经济发展顺畅的时期，这些融资手段往往屡试不爽。不过，由于金融系统目前整体处于恐慌状态，信贷成本更高。
并且，对于一些公司来说，即便成本很高，他们也不可能通过信贷方式获得资金。虽然一些分析师认为电信运营商拥有巨额现金流，拖欠信贷机构贷款的一幕不可能上演，但也有分析师表示，借贷成本加重将降低盈利，使运营商在推行雄心勃勃的计划时缩手缩脚。
惠誉国际信用评级有限公司执行董事迈克·维弗(MikeWeaver)说：“如果你不得不借款，那么你将支付更高的利率。这会降低盈利能力。”AT&T今年9月第一次拉起“警报信号”，当时，公司CEO兰德尔·斯蒂芬森(RandallStephenson)表示，AT&T不能再推出期限超过一晚的商业票据。AT&T是电信业最大的商业票据用户，截至6月底有约85亿美元的商业票据尚未还清。之后，AT&T表示公司已重新获得融资市场的使用权，将会“获得合理的利率。”
虽然在商业票据市场，Verizon并不是一个大玩家，但它仍需在2009年续借70亿美元债务。此外，这家公司还需另借220亿美元用以支付收购无线运营商AlltelWireless的费用，后者可能在年底停止运营。市场研究公司Bernstein分析师克雷格·默菲特(CraigMoffett)认为，Verizon支付的利率将很快增加一个百分点，也就是说，预计因收购Alltel节省的10亿美元成本将蒸发35%。
默菲特称，Verizon的净现金流将减少5%以上，如果不能借到额外资金，这家公司将无力支付股息和资本支出。标准普尔分析师斯科特·凯斯勒(ScottKessler)说，Verizon有可能适度减少资本支出，幅度应该为一位数。
在美国所有无线运营商中，Sprint面临最大风险。Sprint曾在2008年夏季表示，希望出售其收购的iDen网络，以作为与Nextel合并计划的一个组成部分。但信用紧缩加之经济低迷意味着，这个苦苦挣扎的运营商将不可能为iDen网络找到出价诱人的买家。
Sprint是举债经营程度最高的运营商。默菲特说，除了持有垃圾债券外，其负债对未计利息、税项、折旧及摊销前之盈余(EBITDA)的比率也达到3.2。面对不断萎缩的利润，一些分析师担心Sprint将最终超过这一比率。如果突破3.5，Sprint将无法履行其贷款协定。绝大多数分析师认为，债权人在将Sprint推向破产边缘时可能表现得不情愿，违约意味着更利己的借款条款和更高的银行收益。Fitch公司常务董事迈克尔·韦弗(MichaelWeaver)说：“他们将不得不作出一些让步或者修改。”
由于多年来进行的合并和理性投资，电信业处于一种相对良性的经营模式。但像传染病一样的金融风暴来势过于凶猛，即使信用极佳的公司也很难不被传染。
