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中电熊猫拉开央企重组帷幕 允许民营和外资进入
2007年6月22日 13:31    通信世界网    评论()    阅读:
作 者:朱敏  

    李荣融在2007年初召开的中央企业负责人会议上要求,中央企业要积极拥护、支持和推进企业改革与重组。要加快股份制改革的步伐,有条件的要积极引入战略投资者,实现母公司整体改制、整体上市;不具备整体改制条件的,要加快推进子企业的股份制改革,要以主营业务资产统一运作、做优做强上市公司为目标,通过增资扩股、收购资产等方式,把优良主营业务资产逐步注入上市公司。

    而这次CEC重组熊猫的消息发布之后,二级市场一时间反应强烈,从4月9日至今,南京熊猫涨幅达48.5%,而早于3月底就停牌的华东科技涨幅更是高达77.4%。

    申万研究所所长陈晓升表示,在改革红利(股权分置改革和国企整合重组)和人口红利两大红利的推动下,A股牛市有望持续。

    目前已经在A股上市的央企资产规模,大约为3万亿元左右,而中央企业的总市值大约在13万亿元左右。而据申银万国的分析师预测,在未来几年中,大约有12万亿的央企资产,将被注入上市公司,从而使得A股市场规模大幅膨胀。

    “一旦大量央企资产注入A股市场,将推动相关上市公司短期增厚业绩,并大幅提升业绩增长前景。”兴业证券分析师邱建明分析。此外,央企集团整体上市之后,国家垄断的电力、军工、航运等行业,将保持绝对控制权,一些重要骨干企业将发展为世界一流企业。这才是央企重组的目的所在。而按照目前的趋势来看,垄断性的骨干企业,将是重组行为发生的重要领域。

    目前不少中央企业都在做整体上市的准备,宝钢模式即主营业务资产全部注入上市公司、集团仅保留一个壳公司的模式有望被不少央企复制。但无论是改制上市、整体上市、引入多元化股权,资本市场都会成为国资改革的重要平台。

    在目前161家央企中,只有100家左右拥有上市公司平台;央企上市公司的资产规模只有央企整体资产的三分之一左右;2005年央企的净资产收益率达到10.5%,明显超过上市公司平均盈利能力。一旦央企资产注入,有望给资本市场带来较大的资产提升空间,而国有控股上市公司的国有资产“富集区”的特征也会越发明显。

    另一方面,按照国资委最新部署,中央企业将根据业务范围大体分布在三个领域:关系国家安全和国民经济命脉的关键领域、基础性和支柱产业领域、其他行业和领域。

    而且,不同领域经济控制力强弱有别。比如,在对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域要保持绝对控制力。

    在一些国资将有所退出的行业,民营入股、外资并购等事件将层出不穷,成熟资本市场上常有的上市公司收购战,也将会越来越多地出现在国内A股市场国有控股上市公司身上。

    目前,国有股的总量及国有股在国内A股证券市场总股本中仍占有55%的权重,国有股东及国有股仍然在国内A股证券市场处于支配地位并发挥支配作用。

    国资委副主任李伟5月14日出席上市公司并购重组国际论坛时分析了当前企业并购重组中存在的问题:“有一些企业,对并购重组缺乏企业整体性、长远性、资源再配置可行性的充分策划,得了企业发展的‘近视’病、资源配置上的‘色盲’症,还有一些企业为了保住壳资源,陷入‘习惯性重组病’的怪圈。”

    李伟指出,一是企业盲目扩张现象较为严重,风险意识淡薄。当前,一些企业缺乏风险意识,以盲目做大、乱铺摊子为目标,将并购作为公司低成本扩张的主要途径,大量兼并无助于自身发展的企业,投资管理失控,最终导致并购重组行为失败。

    二是违背市场经济原则,搞非等价交易。上市公司并购重组中存在不少非等价交易的投机者。从长远来看,这种违背市场经济等价交易原则的行为,将使在交易中利益受损的一方,必然要以非正常方式谋求其利益补偿。

    三是草率从事,习惯性并购频发。有一些企业,对并购重组缺乏企业整体性、长远性、资源再配置可行性的充分策划,得了企业发展的“近视”病、资源配置上的“色盲”症,致使不少并购重组只是在短期内提高了公司的业绩,并没有给公司的经营运作带来本质变化,而后却一年不如一年,甚至恶化至ST、退市。

[1]  [2]  [3]  编 辑:杨海峰
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