“GSM的每线成本几年前还是100美金，现在已经降到了25美金。”何赵钢说，诺基亚-西门子，阿尔卡特-朗讯等全球设备商的合并，以及受3G业务的迷惑、摩托罗拉、北电、阿朗此前在GSM上的战略放弃，上述两大因素给了中国设备商以机会。事实上，中国企业在网络效率、成本上的务实态度暗合了运营商发展的态势。
Gartner认为，如果未来几年移动用户潜在增长量为7-8亿，GSM依旧占了5亿，而这一趋势将维持到2011年：“我们预测到2011年第四季度，WCDMA的合同出货量方能与GSM持平。”
由负转正的价值分化
如果没有重组、3G发牌，2008年资本市场的电信板块将呈现何种走向？
12月27日，发生在A股及H股中的“3G板块涨停风暴”，不过是过去两年电信业投机狂潮中的一朵小浪花。
“就像一个黑匣子，对可能、不确定的东西预期越高，就会越强地反映在市场估值上。”联合证券电信分析师关海燕揭示了“黑匣子”效应下市场的投机本质。
2004年11月，运营商高管互换引发的“电信重组”猜想一度陷入僵局，然而今年以来，中国移动TD网的加速上马再次孵化了市场对3G发牌、电信重组的想象。在所有关于重组方案的版本和假设中，不约而同达成的两个共识是：一方面，联通和网通作为“弱势”运营商势必从中获得更多的政府资源；另一方面，重组与3G发牌同步，将带动产业链上下的厂商实现大跃进。
可以明显看到，受重组、3G概念影响最深的中国联通(600050.SH)已经从去年末的每股3元左右涨至目前的超过12元，涨幅高达400%。
关海燕指出，黑匣子一天没有打破，“黑匣子效应”还会继续。
“2008年电信板块会更为活跃。”一位证券人士分析认为，市场的热点概念将不仅局限于3G和重组，“创业板的推出会加速电信产业链下游中小配套厂商上市的速度”。
该人士说，今年以来在A股上市的武汉凡谷、国脉通信、中创信测，以及在H股的京信通信、比亚迪电子等在从事通信制造、元器件供应、软件、芯片等厂商均表现不俗，受到了市场的热情追捧。但他认为，现有电信板块上市公司仍较为单一，大公司只有中国联通、中兴通讯、ST大唐等，在A股中电信板块的总体市值比重偏低，有限的“供给”决定了3G概念股的过度炒作。
“中移动等运营商的回归A股，以及更多优质下游通讯公司上市会使2008年电信板块更为活跃。”该证券人士说，这同时也会让电信板块出现“正向”的价值分化。
2007年以来，以*ST大唐（600198·SH）为例，巨额亏损并不能阻挡其大小股东们同样享受“3G盛宴”，其股价一度从2007年初的10元暴涨至32元。与之相比，受良好业绩支撑的中兴通讯、中创信测则在2007年的火爆行情中表现较为平淡，市场一度出现“反向”的价值分化。
