虽然建设银行、中国神华等大盘红筹股已经成功在A股登陆，但中国移动、中国电信以及中国网通的回归仍然迟迟不见踪影。
最近有消息称，中国移动以及中国网通的回归将推迟到明年，中移动已委托中金公司担任承销商；网通的承销商是中金公司、华泰证券和瑞银集团。
中国移动等运营商的回归将推迟到明年的消息之前已经在业内流传很久，中国移动总裁王建宙在多个场合的表态更坚定了这种观点。不过将回归进程第一次具体到承销商这一细节，还是让业内看到，回归已经为期不远。
移动港股一年上涨近一倍
上周五，跑赢大市的中资股份在香港股市居卖空榜前列，市值最大的中国移动列首位，卖空额11.25亿港元。这对于股价一直表现良好的中国移动来说并不常见。
这是否意味着中国移动的股价已经触摸到了“天花板”？
虽然资本市场对中国移动的未来股价走势出现了不同观点，但投行非常看好中国移动股票的前景。
在中国移动股价10月2日一举上升到123.80港元，并刷新股价纪录之后，近日，花旗银行进一步将中国移动的目标价上调到158港元，DBS也将目标价提高到153港元。
实际上，中国移动的股价近一年来出现了大幅攀升，特别是今年7月份之后，涨速更是明显增快。一直到今年6月，中国移动的股价还徘徊在80港元左右，到8月27日，股价就首次突破100港元，10月2日达到123港元，在过去一年的时间里中国移动的股价已经上涨了94%。
中国移动股价一直较快上涨的主要原因在于中国移动的业绩一直保持两位数的增长，花旗集团分析师认为，中国移动今年的净利润增长将达到29.8%，并且这种增长会持续到2009年，2008年净利润有可能增长40%。
虽然电信重组以及红筹回归对中国移动来说并不算是好消息，但银河证券电信分析师王国平认为，目前无论哪种重组方案都没有对中国移动产生实质影响，虽然有可能给中国移动造成一两个有实力的竞争对手，但还没有一种传言是可能拆分中国移动的，就单个省份来说，移动也是当地的主导运营商，因此中国移动股价的风险非常小。
招商证券电信分析师秦蓁也认为，中国移动遭遇大幅卖空并不能说明中国移动股价已经偏高，主要是由于国内外投资者对股价的判断不同。以中国电信来说，外资市场将其目标价定为4港元，不过国内市场认为目标价可以达到8港元。
移动股价还会继续上涨吗？
中国移动的港股股价是否会一直涨下去？
从一般的市场逻辑来看，红筹回归对相应公司的港股价格是利空消息，因为原来由香港投资者“独占”的公司收益将被内地投资者部分分享。
不过从以往的案例来看，结果并非如此。以中国人寿为例，在回归A股之前，中国人寿港股股票大幅上涨，不过回归之后，港股价格又逐渐回落到上涨之前的价格。
在秦蓁看来，这很有可能也成为中国移动股价的走势路线图。
促使港股股票在回归A股之前上涨明显的一个不容忽视的现实是，中国的内地A股市场与港股之间的价差还非常明显，中国内地股市经历了近两年的暴涨，平均市盈率已经达到一个相当高的水平。因此，对于同一只两地上市的股票来说，港股更低的市盈率让它们似乎具有更高的投资价值和升值潜力。
银河证券电信分析师王国平认为，中国移动2006年度每股收益分别为3.3066元人民币，现在的市盈率已经在30倍左右，而A股的平均市盈率也不过40倍左右，因此，从估值水平来看，中国移动未来的股价会下跌。
