近日，摩根大通调高了中移动的目标价，由原来97元大幅上调60%至155元，维持“增持”评级。中国联通由原来“减持”上调至“中性”，新目标价为16.5元。摩根大通认为，中移动客户人数增长持续强劲，基本因素看好，且目前内地资金充裕，足以支持中移动股价进一步攀升。至于公司一直希望回到内地A股上市，相信很快就能实现，为其带来额外的上升动力。而联通客户人数增长持续理想，且市场份额有望逐步上升，故调升有关评级。此外，人民币升值及内地消费力大增是摩根大通看好中国移动运营商的重要因素。

    显然，对移动和联通的长期发展，摩根是看好的，两家移动运营商的用户人数增长一直保持强势。移动内地上市估计也将很快落实，国内资本市场持续火爆，管理层为了能够给市场一定的稳定因素，必然加快蓝筹股的回归速度，如今，神华等都已经发行，中石油也即将踏上回归之旅，相信中移动也不会太晚。

    不过，之前，摩根对中移动的回归速度并不十分看好。在9月28日摩根发表报告表示，中移动(941.HK)发A股的时间，将延至行业重组之后。摩通指出, 内地对电信业重组尚未有定案，但方案却一定会损及中移动的市场主导地位，因此中移动倘要于行业重组前发行A股，相信会遇上不少阻力。该行推断内地会偏向行业重组先行，中移动A股上市后行，而该股A股上市的过程相信会较预期复杂及冗长。

    另一个值得关注的因素就是人民币升值。人民币升值无非是对企业成本，收入，负债，资产等产生直接影响，进而影响企业竞争力，市场选择等。通信运营企业许多大宗核心设备都是依赖海外进口，人民币升值将导致进口产品相对降价，通信运营企业在设备购置上将会节省成本开支。另外，电信企业营收以人民币结算，资本支出则以外币结算，据专家分析，在人民币升值的情况下，这种结构将使企业在债券市场上获得很大利益。同时，人民币升值意味着通信企业的资产更值钱，在目前国内投资还不明朗的前提下，运营商在海外投资运营或者收购海外公司是有较大优势的，在这种力量的驱动下，运营商将走出国门参与国际竞争。

    我们看今年上半年中移动的财报显示，今年1-6月，中国移动的营业额达到1666亿元人民币，净利润379亿元人民币，分别比去年同期上升了21.6%和25.7%，略高于市场预期，平均每天净赚超过2亿元。我们还看到，中国移动把目光也投向了海外，相继收购香港华润万众、入股凤凰卫视，并成功完成收购米雷康姆所持有的巴科泰尔的股份，特别是对巴克泰尔的收购意味着中国移动正式进入巴基斯坦电信市场，跨国经营实现零的突破。在人民币升值的大趋势下，中移动的对外收购和扩张无疑是一个非常聪明的举措。相信随着国内3G的逐渐临近，尤其是TD测试的渐入尾声，中移动在TD的建设和发展上也必然会有更多的动作。相信这都是摩根看好中移动的理由，毕竟，中国的移动市场的增长潜力丝毫没有减弱，相反，继续表现出一定的强势。

    今年7月中移动的用户数据为：新增用户559.6万，截至7月底，中移动用户总数为3.37亿，其中后付费用户6773.4万，预付费用户2.7亿。8月份的运营数据为：中国移动8月新增用户558.6万，预付及合约用户分别为520.7万及37.9万，前8个月累计用户净增4232.8万。较7月用户增长559.6万，8月用户增幅有所下降。联通8月新增用户中，GSM用户为107.7万，CDMA用户为34.8万。GSM用户总数达1.1475万，其中后付费用户为5955.6万，预付费用户5520万；CDMA用户总数达3975.6万，其中后付费用户3650.3万，预付费用户325.3万。今年前8个月，联通累计新增GSM用户888.3万，CDMA用户3975.6万。

    显然，在大中城市手机市场几近饱和的情况下，中移动之所以能保持单月500万用户的增幅与其扩大单向收费及开拓农村市场密不可分。在中移动的中报中已经显示，主要由于今年加紧发展农村市场，上半年农村地区新增用户占新增用户总数的一半。北京奥运会已经日益临近，在这方面中移动也一直在未雨绸缪，相信更多的实质性运作将逐渐出台，这都是刺激中移动用户增长和增值业务发展的最大动力。因此，在资本市场，中移动的增长和追捧必然还会继续。

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