北京时间1月28日消息，据国外媒体报道，虽然诺基亚已在143年来首次停止向股东派发股息来支撑资产负债表，但是该公司烧钱比竞争对手更快的趋势，可能让公司的债券持有人面临危险的境地。
法国兴业银行（Societe Generale SA）推荐投资人在当前抛售诺基亚在2019年到期的5亿欧元（约合6.73亿美元）债券，上述债券的票面利息为6.75%；并买入五年期的信贷违约掉期（credit-default swaps），以防止这家芬兰公司无法偿付债务。虽然在首席执行官史蒂芬·埃洛普（Stephen Elop）通过裁员和关闭工厂的重组举措，推动该公司在2011年年初以来首次实现盈利，但是该公司的营收已连续第七个季度出现下滑。
法国兴业银行驻伦敦分析师罗伯特·积家（Robert Jaeger）表示，“尽管诺基亚近期的表现表明公司复兴战略已朝着正确的方向前进，但我们依旧对公司实现长期财务目标的能力怀有疑虑。”
彭博社的统计数据显示，受诺基亚旗舰Lumia品牌智能手机的销售未能赶上苹果、三星电子等竞争对手的影响，2012年 ，诺基亚成为惟一一家自由现金流为负的全球性手机制造商。诺基亚目前拥有价值36亿欧元流通在外的债券，其中包括了12.5亿欧元将在2014年到期的债券。三星电子目前约有25亿美元的债券，苹果则没有任何债务。
现金烧尽
在全球裁员2万人，并关闭部分制造工厂和研发设施之后，诺基亚决定停止向股东派发股息，以保留大约7.5亿欧元现金。尽管这些措施对债券持有人有益，不过市场分析师和评级机构依然担心，诺基亚的烧钱速度过快，而且这家公司的智能手机销售远落后于竞争对手。
市场调研公司Strategy Analytics的统计数据显示，在2010年诺基亚智能手机销量创出历史新高之后，三星电子Galaxy系列智能手机和苹果iPhone的流行，让诺基亚沦为了全球第三大智能手机制造商。Strategy Analytics称，诺基亚在智能手机市场的份额已经从15.8%下滑至5%。
市场调研公司Gimme Credit高级分析师戴夫·诺弗瑟（Dave Novosel）表示，“强者恒强，弱者恒弱。我们目前仍建议卖出诺基亚股票。”
现金流为负
在截至2012年12月31日的过去一年当中，诺基亚的自由现金流已经降至-8.12亿欧元，低于截至2011年9月末的23亿欧元。彭博社的统计数据显示，苹果的现金流增加了447亿美元，三星电子则增加了75亿美元。
诺基亚发言人詹姆斯·埃斯里奇（James Etheridge）表示，“我们当前的毛现金总额为99亿欧元，净现金总额为44亿欧元，都要高于第三季度末。2012年明显是我们的转型之年。我们绝大多数的现金和支出均用于与重组相关的支出。进入2013年，我们将成为一家更敏捷的公司。”
埃斯里奇表示，诺基亚一直未使用债务来增加流动性，而且已经改善了塞班产品的“上市时间”。网络运营商和消费者需要“第三个生态体系取得成功”，诺基亚一直“特别专注于让手机业务尽可能快的实现可持续的正运营现金流。”
更低的评级
市场对高利率、高风险资产需求的上涨，诺基亚的债券已在过去三个月中出现上涨。自10月25日以来，票面利率为6.75%、将于2019年到期的诺基亚欧元债券已经上涨了12.2%。
目前，评级机构标准普尔和惠誉对爱立信债券的评级，要比诺基亚债券高出五个等级；穆迪对爱立信债券的评级则比诺基亚债券高出六个等级。上述三家评级机构均把诺基亚债券评级定在投资级之下。穆迪在7月23日把诺基亚债券下调两个等级，将为“Ba3”级；标准普尔和惠誉在随后不到一个月时间里，也把诺基亚的评级下调两个等级，下调至“BB-”级。
