百视通（600637.SH）近期发布的半年报显示，今年上半年，百视通实现营业收入9.2亿元，同比增长49.2%。归属于上市公司股东净利润2.6亿元，同比增长53.6%。
“资本市场给百视通提供了更大的作为空间。”上海广播电视台副台长、百视通新媒体股份有限公司副董事长张大钟说。
核心业务增速迅猛
张大钟说，业绩主要得益于IPTV核心业务用户基数的快速成长。财报没有给出具体数据，不过据其透露今年以来用户增速达到了历史峰值。
一季度时，投资者们还曾对政策变动对业绩是否会产生影响有不少疑虑。当时出台的广电总局43号文规定，IPTV集成播控总平台牌照由中央电视台持有，而分平台牌照由省级电视台申请。
三网融合专家、融合网主编吴纯勇说，当时的疑虑存在着较大误读。事实上，这一政策调整为百视通扫清了全国扩张于政策面的不确定性，既保留了存量市场的权益，又得以顺畅地开拓新增市场，与各地广电、电信系合作伙伴分成的范式也能够顺利搭建。
业绩猛增同时，百视通主营业务成本增幅更巨。财报显示，百视通IPTV业务上半年营收同比增加了67.2%，营业成本则同比增加了98.7%。
百视通对此解释称，这是为了获得更多全国和本地节目版权内容，百视通增加了全国及地方广电播出机构的内容费、版权节目费等费用。
知情人士告诉本报，主因还有在财务中计入了与其他合作方如CNTV、地方广电、地方电信等的分成。
此前，为了实现IPTV中央播控平台与地方播控平台的对接，CNTV与百视通成立合资公司，其中CNTV占股55%，并派驻董事长，百视通占股45%，派驻总经理。这一合资公司将作为双方合作部分的IPTV业务运营公司。
据悉，这一公司已进入最终注册阶段。CNTV与百视通的分成将参考合资公司股权结构，但由于合资公司与百视通的技术支持等服务结算模式仍待确认，总体分成比例尚未确定。接近百视通人士说，后续成本曲线将会相对平稳。
资本撬动新布局
在财报发布后的投资者会议上，百视通被问及最多的问题是其主营业务商业模式的稳定性，以及后续演进空间的开拓。
张大钟说，上市使得百视通融资能力大幅度提高，“对现金一点不恐慌”，也为其撬动“此前不敢做的业务开拓、推广方式”提供了资金和体制保障。
他坦陈由于新政策体系下的分成模式，目前百视通ARPU值降至历史低点，但用户数的提升也创下新高，使得营收也达到了历史峰值。他表示ARPU已至底部，以后还将有返升。他提及的方式是，百视通将通过发展增值业务的方式来换取更高的收入，如此相关营销成本可全部收回，ARPU值也将进一步提升。
“千万级台数的机顶盒需要几十亿元投入，我们现在上市公司的现金储备就可以撬动，如果没有上市带来的融资保障，百视通肯定不敢做。”张大钟说。
登陆资本市场后，百视通围绕互联网视频业务做了广泛布局，以资本驱动商业模式进化。如在PC端，他们出资3000万美元收购了客户端视频网站风行35%股权，在互联网电视和手机视频服务领域，分别与联想以及中兴成立了合资公司，借此实现多屏布点占据。
