经历连续数日的暴跌之后，中兴通讯(000063SH)于8月20日晚间发布2008年上半年财务报表。根据业绩报告，中兴通讯上半年营业收入197.29亿元（人民币，下同），同比增长29.52%；国际市场收入占其总收入的比重已经达到64.21%，同比增长58.93%；中兴通讯上半年实现净利润5.57亿元，同比增长21.21%。
收入利润双双增长
报告显示，2008年1～6月中兴通讯实现营业收入197.29亿元人民币，同比增长29.52%；实现净利润5.57亿元人民币，同比增长21.21%。其中，国际市场实现营业收入126.67亿元人民币，同比增长58.93%。
中兴通讯表示，在亚太、非洲等重点市场的业务实现持续增长的同时，其在欧洲、美洲等发达国家和地区也增长迅速，同期增长幅度达到48.69%。期内，中兴通讯实现了整体的稳健发展和海外的快速发展，其中国内3G布局和海外持续拓展方面的成绩尤其显著。
此前，中兴通讯董事长侯为贵曾表示，中兴通讯2008年的目标是实现100亿美元的销售额。目前市场竞争比较激烈，设备厂商利润有所下降，一些设备厂商的拆分、重组也对电信市场产生了较大影响，中兴通讯正在抓住3G发展带来的机遇，努力实现既定目标。
有线产品收入增长最快
受xPON、光传输、数据产品、业务软件等在全球主流运营商中的突破增长，2008年上半年中兴通讯有线交换及接入产品收入同比增长88.35%；光通信及数据通信产品收入同比增长66.69%；电信软件系统、服务及其他类产品收入同比增长51.79%，手机终端也保持稳步增长。
中兴通讯表示，在无线通信产品中，其CDMA继续保持领先地位；GSM取得快速发展、竞争力显著增强；WCDMA也在欧洲、南美、中国香港等多个市场获得突破，实现良好的全球布局。
中兴通讯在业绩报告中表示，2008年全球电信市场竞争更加激烈，新兴市场成为竞争的主战场，设备商之间的竞争格局正在发生微妙的变化，中兴通讯将着力深入国际化战略，抓住机遇实现快速发展。
在国内市场方面，中兴通讯认为，上半年的电信重组使无线市场的投资顺延，但下半年随着3G招标的逐步展开，中兴通讯将会迎来更大的发展契机。
电信招标前景可期
有分析认为，中国电信今年将投资270亿元到300亿元在CDMA业务上，其中系统设备在120亿元到150亿元，基站投资大概70亿元，业务平台在60亿元左右。这次招标被称为“近年来全球最大的CDMA招标”。
国泰君安一份分析报告指出，2007年国内CDMA市场份额是中兴(32%)、摩托罗拉(23%)、阿朗(22%)、北电(17%)，2007年全球CDMA市场份额是中兴(50%)、阿朗(26%)、北电(12%)、华为(12%)。中兴在CDMA国际及国内市场优势明显，预计将在CDMA招标中处于领先地位。
分析人士认为，对于中国电信来说，由于缺乏设备商的支持，CDMA产业链与WCDMA相比比较脆弱，中兴通讯在国内CDMA设备及终端的份额分别为32%、20%，而华为的重心和优势主要集中在WCDMA上，相信中国电信会从CDMA产业链长期演进的角度选择合作伙伴。
天相投顾电信行业分析师姜军告诉记者，中兴通讯在国内同行中实力雄厚，从以往招标的结果看，中兴通讯将在本次CDMA招标中占据较大份额，在本次中国电信招标中，主要的竞标者是中兴、华为和上海贝尔阿尔卡特，3家平分市场的可能性较大。
受到CDMA竞标传言的影响，中兴通讯A股以及H股股价在8月14日及随后数日均出现大幅下跌。中兴通讯的股价异动引起业内高度关注。8月14日及8月15日，中金公司连续发布两份研究报告，驳斥市场传言。中金公司指出，目前中兴通讯累计装机份额已达30%，固守以往市场问题不大；加上中兴通讯CDMA系统产品稳定、质量突出，市场份额甚至可能扩大。中金公司称，预计8月底前中国电信CDMA签单才能明确，中兴有望取得30%～40%的市场份额。
股价权证相悖而行
对于股价的下跌，分析人士也有不同看法。
某券商分析师告诉记者，目前，中兴通讯的静态市盈率达40.92倍，考虑到目前深市整体静态市盈率20倍出头、沪市整体静态市盈率18.38倍的水平，以下跌的方式来消化中兴通讯的估值压力也是很正常的。该分析师指出，中兴通讯在深市的估值水平已经相当于沪市贵州茅台(600519.SH)的水平，在近期市场整体估值大幅下调的同时，中兴通讯估值下调属于正常现象。
另有电信行业分析师认为，电信行业的周期与宏观经济的周期完全不一样，电信行业的股票属于很好的防守性品种，如果可以给予通信板块较市场整体水平30%的估值溢价，那么中兴通讯则可以达到50%的溢价水平。
另外，近期中兴ZXC1(031006.SZ)超比例持有人名单出现了QFII(CITIGROUPGLOBALMARKETSLIMITED(花旗集团旗下机构))的身影，中兴ZXC1(百慕大式认购证)的涨幅一度超过10%，而正股中兴通讯(000063.SZ)却出现大跌。对中兴通讯正股与权证股价走势相悖的现象，东方证券金融衍生品分析师黄栋表示，虽然QFII现身中兴ZXC1超比例持有人名单，但是这不等于QFII准备长期持有中兴ZXC1，毕竟现在买正股要比买权证便宜很多，从QFII以往的一些操作风格来看，购买溢价率如此高的权证不太像他们的投资风格，不排除有人借用QFII的席位买入中兴ZXC1进行投机的可能性。
另一位券商金融衍生品分析师认为，在目前认购权证大多处于高溢价率的市场状态下，权证和正股的走势出现背离很常见，一般而言，参与高溢价率权证的资金大多出于投机目的，而正股的走势则和公司基本面的变化有关。
