导读：MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)援引专家意见指出，软银与斯普林特(Sprint)之间的交易几乎具备了失败的并购交易的所有特征，这就注定了交易的前景很难看好。
以下即高德的评论文章全文：
还记得购并交易的光辉岁月吗？
记得当年，我们不时就可以看到自信爆棚的企业巨子出现在电视屏幕上，炫耀他们刚刚完成的，一举改变了游戏规则的交易。记得当年，财经媒体的记者们总是忙忙碌碌，从一个发布会跑到另一个发布会，捧着一堆一堆各种交易合约的资料。
不必说，伴随若干当时看上去最美的交易最终坠落尘埃，那样一个时代也寿终正寝了。比如说，美国在线与时代华纳的联姻，在当时看来简直是剧本中才可能有的天作之合，但最终却被证明完全是一段错爱。
可是，正当我们以为往日已经一去不复返的时候，日本的软银却宣布将控股斯普林特(S)了。斯普林特虽然仅仅名列Verizon Communications Inc。(VZ)和AT&T Inc(T)之后，为美国的第三大无线运营商，但是距离前两者的距离却非常可观，而且常年亏损。
不久前，软银的亿万富翁董事长孙正义和斯普林特首席执行官赫西(Daniel Hesse)在东京联袂宣布了一桩复杂交易的达成，在交易当中，软银举债约200亿美元注资，获得对方70%的控股权，而斯普林特余下的30%股票将继续在市场上交易。这一交易也一举超越1989年三菱地产收购洛克菲勒中心的那一次，成为日本公司收购美国公司的规模之最。
新得到的资金将帮助斯普林特清偿堆积如山的债务，同时让他们有了更充分的弹药去与别的无线运营巨头开战。在孙正义这方面，交易也被视为一个重大突破——这是他2006年收购沃达丰日本，挑战日本电信市场双雄垄断局面以来的最大进展。
孙正义确实是个特立独行的角色，他曾经是韩国农场主的后裔，在加州大学伯克利分校学习期间摇身一变，成为企业巨子。
“接受挑战就必须承担巨大的风险。”在发布消息后接受采访时，孙正义补充说，“如果我没有任何有趣的策略，我不可能押上200亿美元的赌注。”
不过，这样的表达确实是太似曾相识了。于是，我决定研究一下过去的那些重要的购并交易，看看成功者是因何成功，失败者是因何失败，而所有这些对于投资者而言又意味着什么。
于是，我联系了一位这方面的专家，即弗吉尼亚州大学达顿商学院院长布鲁纳(Robert Bruner)，他2005年曾经发表《铁血购并》(Deals from Hell)一书。
“失败是企业界的常态，大多数公司最终都失败了。”他写道，但是并购不能就这样整个看作是失败者的游戏。事实上，布鲁纳发现，整体而言，并购和任何其他企业投资的整体平均表现都相差无几。
不过，有些购并交易确实要比其他的出色。
“最好的交易都是高度专注的，专注于和自己现有业务临近的领域。”他对我说，“那些牵涉到完全不搭界的领域的交易，则往往是价值破坏者。”
换言之，如果企业的目的地距离自己的核心业务太远，那他们就是自找麻烦。
这一点在地理学的层面也是正确的。他介绍说，海外买家往往需要付出比国内买家更高的价格，这当然会对收购目标的股东有好处，但是对于收购者而言就是另外一回事了。
事实上，据《彭博商业周刊》报道，2000年至2011年间，日本企业所进行的十笔最大规模的跨国收购在交易达成后的一年间，总计导致了26万亿日元(3300亿美元)的市值损失。
