近日，国内5家主要的B2B上市企业（环球资源、慧聪网、上海钢联、焦点科技、生意宝）相继公布了2014年第一季度财报。本文希望从中一窥各企业经营状况，借此分析在今年开年中国B2B行业发展状况。

内贸方面，慧聪网营业收入的增长无疑是一大亮点，公告显示，慧聪第一季度销售收入总计达到人民币约2.239亿元，这比去年同期的1.613亿元增长了约38.8%。

数据显示，慧聪收入构成中，来自互联网服务的收入达到1.912亿元人民币，占销售总收入之比从去年同期的84.2%增长到85.4%。会议及其他服务占比11.2%，传统纸媒收入占比3.4%。

线上线下联动是慧聪网2014年的发展亮点，也是慧聪网的新的盈利增长点。慧聪网线上线下联动的整体启动分为两步走，首先是产品登台，而后是对应营销活动的开启。2013年7月22日，慧聪网正式上线产业带频道，这一产品的上线为线上线下联动的实施打造了落地的基础。而半个月后，“牵手产业带，慧聪网买家万里行：活动的上线，正式宣告了这一模式的推广与运营进入常态。

目前的B2B行业暂时难以实现全面线上化，线上线下联动的方式无疑是现阶段最佳的折中方案，线上锁定商机、线下买家组团到产业带签单的模式成为B2B走入线上交易的关键基础，这一模式的推行无疑是会议及其他服务增长的重要原因，并同时对线上业务的发展实现反哺。一般认为，B2B平台的运营模式重销售而轻运营，上述业务和活动的开展显示慧聪网已经全面进入运营求增长的阶段。

上海钢联收入增长37.77%，财报指出，公司的营业收入出现较大幅度的上升，是因为控股子公司钢银电商扩大了钢材交易服务的业务规模。报告期内子公司钢银电商实现营业收入320,927,020.58元，较上年同期上升43.42%。其主要原因为：一、钢银电商于报告期内完成了增资，注册资本由15,000万元增加至25,000万元，资金实力得到了增强。二、经过两年多的运营，钢银电商的委托采购、委托销售业务模式已逐步趋向成熟，在货权监管、资金流的电子化管理上取得了一定的经验。因此，钢银电商在经营风险可控的前提下，稳步扩大了钢材交易服务业务的规模。

但同时上海钢联的利润却呈现严重下滑的态势，净利润大幅度下降的原因有：一、钢联在第一季度规模投入占据当期利润所致，经营活动产生的现金流量净额同比减少762.74%；二、大宗商品行业进入周期性的发展低谷延续低迷态势，公司经营面临压力；三、钢银电商于报告期内完成了增资扩股，运用增量资金开展的委托采购业务刚刚起步，相对集中，而钢材采购与客户提货在时间上有一定的间隔期，导致报告期末的钢材交易服务库存出现了上升。

网盛生意宝此次一季度财报显示，其营收出现负增长，同比减少17.10%，这与REACH项目的注册收入减少有直接关系。同期，一季度生意宝B2B支付牌照的申报获受理，网盛生意宝将商务服务范畴在纵向上从“交易前”向后延伸，有助于增强行业竞争力。

从外贸方面来看，环球资源和焦点科技仍然维持10%上下的增长。跨境电商火热的同时，这两家面向B2B的电商平台获得的红利却显得有限，面向消费级的利好未给他们带来突破性增长。

环球资源财报显示，第一季度相继举办了“深圳国际机械制造工业展览会”和“环球资源展”，为其业绩带来了可观的贡献。从财报数据中可以看出，第一季度中展览会业务的净营业收入为890万美元，占比25.80%，与2013年同期的150万美元相比，同比增长493.33%。

针对财报，环球资源执行董事长韩礼士(MerleA.Hinrich)表示：“我们对公司的网站业务所作出的调整令其营收状况得以改善；与此同时，我们也计划推出数个全新的展览会。此外，环球资源将不断致力整合公司所提供的服务，并始终相信结合网站及展览会优势的出口推广方案将为我们的客户带来更为独特且更高价值的服务。”韩礼士的表态与线下展会业务的比例，显示出环球资源通过线上线下结合的形式维持企业的应收，而这一趋势目前几乎已成为B2B行业综合运营商的共识。

今年2月底人民币的贬值对外贸影响较大，这种影响或将持续。环球资源第一季度财报显示：公司在第一季录得一笔160万美元的外汇亏损，有关亏损是由于人民币在此季度贬值所造成的。首席财务官赖秀琴预测2014年上半年净营业收入将比2013年同期出现约3%-5%的跌幅。

焦点科技的财报中有两项颇值得关注，其一是其现金流量情况，其经营活动、投资活动以及筹资活动产生的现金流量净额均出现大幅下降。其二是其基础会员情况出现变化，2011年末、2012年末及2013年末的注册收费会员数量分别为14,494位、13,771位和13,417位，而到2014年第一季度其注册收费会员则为12703位。应该说，这一基础会员数量的减少对于企业营收的影响将产生持续性的压力。

从B2B上市公司的Q1财报可以看出，不同企业的运营策略逐渐为其营收变化带来了不同的影响，企业的营收和利润情况和以往相比呈现出两个不同的方向。B2B行业目前进入了变革期，机遇和挑战并存将对全年B2B的市场格局产生深入影响。同时，阿里巴巴近期提交的招股书中并未提到B2B，其中阿里巴巴B2B占阿里巴巴总营收的比例也仅为15.87%。考虑到阿里巴巴推动的CBBS体系，我们认为阿里巴巴B2B占全部阿里上市公司的营收将可以作为阿里CBBS整体体系运行效率的反映指标。考虑到阿里产业带的推进，淘宝与阿里巴巴B2B的打通，我们预计这一数值在2014年有望继续上升。