小公司有望分食百亿蛋糕
对A股大部分通信设备公司来说，运营商每年的资本开支规模，在很大程度上决定了上游厂商当年的业绩。例如2009年，3G牌照正式发放直接催生了我国当年电信投资高峰，但三大运营商在当年完成了国内主要城市各自的3G网络建设后，电信业资本开支在之后两年明显回落，直接影响到主系统设备相关厂商业绩表现。A股传统通信设备龙头中兴通讯(000063，收盘价16.49元)近年来国内市场增长明显乏力；向华为提供射频器件的武汉凡谷(002194，收盘价8.31元)，也在过去两年出现了业绩连续同比下滑。
运营商对WLAN设备的投资，将给产业链上公司带来多大拉动？《每日经济新闻》咨询业内研究员后了解到，今年WLAN投资规模在百亿元级别已是业内共识。这个数量级显然不能与动辄数百甚至上千亿的主系统设备相比，但也有其美妙之处。
此前《每日经济新闻》记者曾从业内了解到，AP设备进入门槛不高，市场容量又小，运营商集采单价又低，大部分厂商参与热情并不高。特别是像中兴、华为、烽火这类的一二线龙头，产品覆盖了产业链绝大部分，并不是没有做AP设备的能力；但实际中标份额反不如专注于这块的小厂商，例如2009年中国移动的集采中，中兴、思科、MOTO等国内外大厂悉数败北，4个分类产品中仅在其中一个各自拿到1%的份额；这种情况到去年也没有改善，2011年联通WLAN招标结果显示，排名靠前的全部是小公司，老牌设备大厂仅华为堪堪排到第六名。
个中原因，主要是大厂对这类小单不甚上心。以中兴通讯为例，按份额计算，数亿元的收入规模在700亿元的年度营收中占比不足1%。这对于这些小公司，“小单”意义非常重大。A股相关公司中，年度营收最高的是星网锐捷，其2010年的收入为20亿元，净利润则为1.9亿元；同期杰赛科技(002544，前收盘价13.51元)营收不足10亿元，三元达不到5亿元，华星创业仅有2.4亿元。
三元达 进入WLAN中标份额前三
业绩：预计2011年净利润6309万元～7887万元，同比增20%～50%。
WLAN是三元达的传统优势业务。2009年工信部放开内置WAPI/WIFI的手机入网，自这一年开始，我国运营商的WLAN建设起步，三元达此时就开始在运营商集采中拿到份额，也是目前A股WLAN相关上市公司里，在运营商处份额最大的一家。
中国移动方面，三元达2009年拿到了室分系统合路型AP产品3.15%的份额，2010年在两大类产品中份额分别为9%和15.6%，分列第二和第一；2011年大概为10%。
三元达证券部人士则向 《每日经济新闻》记者表示，2011年公司在三家运营商的招标中都进入了前三，综合总体份额大概在8%左右。
在WLAN产品方面，除了传统的AP设备外，三元达还开发完成了WLANAC设备，后者为运营商根据WLAN网络大规模发展起来后选择的新产品。三元达证券部人士表示，公司还将产品拓展到了WLAN基站。
对于WLAN业务的具体收入和盈利水平，宏源证券研究员王凤华表示，2011年公司在运营商方面大概有1亿元的销售额，毛利率约为35%，高于其他业务；随着WLAN建设全面铺开，市场还将从当前的接入设备扩展到集成市场，届时公司业务比重还将上升。
三元达方面对记者表示，看好WLAN市场发展前景，公司判断今年运营商WLAN投资将出现爆发式增长，并且在今后两到三年时间投资规模还能保持在较高水平。公司将继续积极参与运营商招标。
