上周大盘波动较大，最终全周上涨3.5%。接下来3-4 月份是上市公司11 年年报集中披露日期，从业绩预告的上市公司分析，我们预计通信板块11 年年报业绩平平。因此我们短期建议选择12 年一季报会有高增长的公司，同时在业绩快报公布之后选择业绩弹性高且确定、估值较低的优质成长股。上述公司，分别有华星创业、三元达和金信诺。
近期，中移动启动2012WLAN 设备招标，上海电信也宣布未来三年内增加wifi 热点2万个。我们认为这将极大利好于国内WLAN 设臵制造龙头三元达、华星创业等公司。从长期看，买入中兴通讯和中国联通都是依据长期逻辑，分别是全球通信设备竞争格局的变化，以及3G 时代国内运营商竞争格局的变化。对于中兴通讯和中国联通我们重点阐述一下近期观点：
1、 中国联通
对于中国联通，我们下调11，12 年盈利预测，分别为0.08 元和0.15 元。主要由于中国联通从11年四季度开始加大了手机补贴，预计全年手机销售亏算64 亿。此外，中国联通12 年3G 用户发展目标约为4500-5000万，手机补贴会大幅增加，预计补贴将超过100 亿，因此，对于12 年业绩影响较大。此前，我们强调的3G时代，中国联通“三分天下”的逻辑依然成立，即，其新增3G用户数依然是三大运营商中最多的。我们联通在这个价位依然是有吸引力的。但是，当市场下调联通12 年盈利预测至0.15元时，我认为联通短期上涨的空间被压制了，特别如果短期市场有一波中级反弹的话，我们认为联通不会有超额收益。总结，联通有长期投资价值，但是短期可能跑输通信行业指数。
推荐理由：
我们认为在移动互联网时代，中国联通有可能凭借网络和终端优势，不断蚕食中国移动的市场，最终三分天下有其一。从交易层面分析，三季报之后，股价波动几乎完全受制于新增3G用户数，我们认为在年报之前，中国联通将在不断增长的用户数的推动下股价逐步上行。
2、 中兴通讯
同样，中兴通讯11年的业绩也存在不确定性。我们认为中兴通讯的收入将保持30%左右的增长，四季度毛利率依然会环比回升，预计在32%左右。但是，四季度的汇兑损失等因素，中兴通讯全年业绩可能会低于0.8元，同比下滑约15-20%。因此，我们认为短期也是面临压力。但是这里我们需要强调的是，中兴通讯目前市值只有510亿，对应11 年收入，其P/S仅有0.55，如果对应12 年，只有0.46。中兴通讯P/S的最低点是2008 年1664点时，为0.51。因此，我们认为中兴通讯目前是在历史估值的底部。同时，我们也看到了，海外通信设备商都在裁员，在产品线和区域都有收缩。因此，从全球竞争格局分析，我们认为中兴通讯依然在一个稳定的成长期，度过这段海外扩张的日子，其利润率一定会有回升。
推荐理由：
我们认为当3G 向4G 转换，运营商大力发展云计算，整个通信设备制造业向中国迁移的时候，我们更应该以一个长期的眼光去看待中兴通讯的价值。在欧债危机之下，阿朗、诺西都在收缩战线，维持利润，这恰恰是中兴通讯最好的扩张机遇。通信设备行业竞争规律永远是从圈地开始的。全球接近900亿美金的系统设备市场，中兴通讯仅有8%的市场份额，当规模扩张之后，我们认为利润是可期的。
